Analityk Benchmark Mark Palmer potwierdził rekomendację kupna oraz cenę docelową na poziomie 101 USD dla Semler Scientific (SMLR) po publikacji wyników finansowych firmy medycznej za drugi kwartał. Palmer zwrócił uwagę na znaczną rozbieżność wyceny: przy cenie akcji 35 USD wartość rynkowa Semler jest bliska wartości posiadanych bitcoinów, co wskazuje na znikomy premię za strategiczne inicjatywy wzrostu.
Semler Scientific przyjęła podejście „powolnych pieniędzy” do zarządzania skarbem, stawiając na pierwszym miejscu zachowanie wartości dla akcjonariuszy zamiast agresywnego finansowania. Nowo powołany dyrektor ds. strategii bitcoinowej Joe Burnett przedstawił wieloaspektowy plan zwiększania rezerw bitcoinów poprzez przepływy operacyjne, niskokosztowy dług konwertowalny oraz selektywne emisje akcji po cenie rynkowej, wszystko to w celu ograniczenia rozwodnienia kapitału przy jednoczesnym zwiększeniu dźwigni na wzrost ceny BTC.
Na dzień 31 lipca Semler posiadał 5 021 BTC o wartości księgowej 475,8 mln USD i wartości rynkowej 586,2 mln USD, co stanowi niezrealizowany zysk w wysokości 110,4 mln USD oraz 31,3% zwrotu z BTC od początku roku. Firma utrzymuje również 100 mln USD w obligacjach konwertowalnych z oprocentowaniem 4,25% i terminem wykupu w 2030 roku, zapewniających elastyczny kapitał na dodatkowe zakupy bitcoinów w okresach zniżek rynkowych.
Model wyceny Benchmark uwzględnia analizę sumy części, przypisując wartość podstawowej działalności medycznej Semler oraz jego skarbowi kryptowalutowemu. Cena docelowa 101 USD zakłada realizację strategicznej elastyczności i zakupu BTC na bazie długu, prognozując posiadanie 10 000 BTC do końca 2025 roku, 42 000 BTC w 2026 oraz 105 000 BTC w 2027 roku.
Wskaźniki rynkowej wartości netto (mNAV) wskazują aktualne mNAV Semler na poziomie 1,04, sygnalizując niemalże jednorazową korelację między wartością kapitału własnego a bazowymi aktywami bitcoinowymi. Ten wskaźnik jest znacznie niższy od rówieśników, notujących 1,2–1,5 mNAV, podkreślając znaczący dyskont dla ostrożnej strategii skarbca Semler.
Opcjonalność wzrostu zakodowana w planie kapitałowym Semler może spowodować podwyższenie wyceny w miarę realizacji kamieni milowych. Kluczowe katalizatory to wykorzystanie linii kredytowych do okazjonalnych zakupów BTC, skuteczna integracja CardioVanta w rozwoju jednostki medycznej oraz transparentna komunikacja celów akumulacji w skarbcu.
Inwestorzy poszukujący ekspozycji na pasywny dochód z bitcoina przez pojazd korporacyjny mogą uznać model powolnej dźwigni Semler za atrakcyjny. Połączenie niedowartościowania, strategicznej struktury kapitałowej i zdyscyplinowanej polityki akwizycji stanowi podstawę dla istotnego katalizatora wzrostu w nadchodzących kwartałach.
Komentarze (0)