W miarę jak złoto rośnie o ponad 30%, a Bitcoin zyskuje 15% od początku roku, starszy strateg Bitwise, André Dragosch, przedstawił nową heurystykę dla zabezpieczania portfela. W niedawnej analizie Dragosch zauważył, że złoto historycznie radzi sobie lepiej podczas wyprzedaży na rynku akcji, podczas gdy Bitcoin wykazuje większą odporność, gdy rosną rentowności obligacji skarbowych i pojawiają się napięcia na rynku obligacji.
Posługując się dziesięcioletnimi danymi cenowymi, Dragosch podkreślił różne role zabezpieczeń: odwrotna korelacja złota z indeksem S&P 500 podczas spadków kontrastuje z tendencją Bitcoina do utrzymywania wartości lub wzrostu podczas wzrostu realnych rentowności i zmienności rynku obligacji. Wskazał na momentum Bitcoina po halvingu oraz ryzyka polityki banków centralnych w administracji prezydenta Trumpa jako czynniki wzmacniające narrację Bitcoina jako magazynu wartości.
Kluczowe obserwacje obejmowały średni zwrot ze złota na poziomie 9% podczas 15 istotnych spadków na rynku akcji od 2015 roku, w porównaniu do średnio 12% Bitcoina podczas 10 odrębnych epizodów napięć na rynku obligacji w tym samym okresie. Dragosch ostrzegł, że całkowite zastąpienie złota Bitcoinem ignoruje uzupełniający charakter tych aktywów, zalecając podział dla optymalizacji zarządzania ryzykiem w różnych warunkach rynkowych.
Uwagi
- Złoto: Silne podczas zawirowań na rynku akcji; mniej skuteczne wobec rosnących stóp procentowych.
- Bitcoin: Dobrze radzi sobie podczas wyprzedaży na rynku obligacji; wrażliwy podczas ogólnych wydarzeń wycofywania ryzyka.
Dragosch podsumował, że mimo iż narracja Bitcoina wzmacnia się w sprzyjających regulacjach kryptowalut i adopcji instytucjonalnej, inwestorzy powinni dynamicznie kalibrować alokacje zabezpieczeń między złotem a Bitcoinem w oparciu o zmieniające się warunki makroekonomiczne.
Komentarze (0)