9 stycznia 2026 roku na Deribit wygasły opcje kryptowalut o wartości przeszło 2,2 miliarda dolarów na Bitcoinie i Ethereum, co doprowadziło do zbliżenia cen spot do kluczowych poziomów max pain. Otwarte pozycje na opcje call i put Bitcoina zbiegały się na 10 105 kontraktów w porównaniu z 10 633 putami, co dało stosunek put do call równy 1,05. Opcje na Ethereum wykazały 67 872 opcji call wobec 59 297 opcji put, co odpowiada stosunkowi 0,87, wskazującemu na cięższe pozycjonowanie pod kątem ruchu w górę.
O godzinie 08:00 UTC Bitcoin był notowany wokół 90 985 USD, a Ethereum oscylował wokół 3 113 USD. Symetryczna struktura rynku opcji Bitcoina i asymetryczne pozycjonowanie Ethereum wywołały hedging ze strony dealerów, który tłumi kierunkową zmienność aż do rozliczenia. Twórcy rynku dostosowywali ekspozycję delty i gammy, by być zabezpieczeni wokół poziomów max pain, skutecznie utrzymując ceny spot w wąskich zakresach.
Zwężanie zmienności było widoczne na najważniejszych aktywach kryptowalutowych, przy czym 30-dniowa implikowana zmienność Bitcoina spadła do 38%, a Ethereum do 42%, wobec 45% i 48% odpowiednio na początku tygodnia. Handlowcy spodziewają się, że ruchy kierunkowe ponownie się pojawią po wygaśnięciu hedgingu, gdy presje zanikną, co może doprowadzić do znaczącego wybicia w obu kierunkach.
Główne makro-katalizatory potęgują kryptowalutową dynamikę. Raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym USA za grudzień ma być opublikowany o 13:30 UTC, a konsensus zakłada wzrost o około 73 000 miejsc pracy i stopę bezrobocia na poziomie 4,5%. Ekonomiści MarketWatch ostrzegają, że silniejszy wzrost płac mógłby zagrozić gołębiemu nastawieniu Fed, prowadząc do wzrostu rentowności obligacji i obciążenia aktywów, które nie generują zysków, takich jak Bitcoin.
Później dzisiaj Sąd Najwyższy USA wyda orzeczenie w sprawie legalności taryf nałożonych na mocy uprawnień prezydenckich w stanach nadzwyczajnych, co może wpłynąć na globalne nastroje handlowe. Rynki prognostyczne skłaniają się ku decyzji ograniczającej uprawnienia taryfowe, stanowiąc potencjalny hamulec dla aktywów ryzykownych. Handlowcy pozycjonują się pod mieszane wyniki, gdy polityka i decyzje sądowe współgrają, kształtując momentum rynku kryptowalut.
Analiza Deribit podkreśla, że zmienność po wygaśnięciu często gwałtownie rośnie, gdy pozycje zabezpieczone wygaszają. Historyczny precedens z grudnia 2025 roku pokazuje ruch intraday o 7% w Bitcoinie w ciągu 24 godzin od rozliczenia opcji. Reakcja Ethereum na wygaśnięcie max pain była nieco osłabiona, ale mogłaby wykazać ostrzejszą tendencję kierunkową, jeśli ether utrzyma poziom wsparcia powyżej 3 100 USD.
Ogólnie rzecz biorąc, zbieżność wygaśnięcia opcji, danych o zatrudnieniu i orzeczeń sądowych tworzy złożone środowisko ryzyka. Handlowcy i inwestorzy powinni monitorować struktury implikowanej zmienności i zmiany otwartego zainteresowania pod kątem sygnałów ponownego zbalansowania ze strony dealerów. Klarowność kierunku może pojawić się później dzisiaj lub na początku poniedziałku, gdy rynek przetworzy te nakładające się katalizatory.
Komentarze (0)