Dane ekonomiczne opublikowane w tym tygodniu pogłębiły przekonanie rynku, że Rezerwa Federalna dokona pierwszej obniżki stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu 17 września. Inflacja główna wzrosła do rocznych 2,9% w sierpniu, nieco powyżej prognoz, jednak presje inflacyjne bazowe oraz słabość rynku pracy wzmocniły gołębią postawę polityki monetarnej.
Rynki finansowe obecnie wyceniają około 97,8% prawdopodobieństwo obniżki o 25 punktów bazowych podczas następnego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku, według narzędzia CME FedWatch. Szanse na większą redukcję o 50 punktów bazowych są niewielkie, bliskie 2,2%, co wskazuje, że inwestorzy przede wszystkim oczekują umiarkowanego podejścia ze strony decydentów.
Historyczne precedensy sugerują, że ogłoszenia o obniżkach stóp często prowadzą do krótkoterminowej niestabilności na rynku, gdy inwestorzy dostosowują pozycje do zmieniających się warunków monetarnych. W bezpośrednich godzinach po takich zmianach polityki, zmienność aktywów ryzykownych może gwałtownie wzrosnąć, co jest napędzane przez likwidację pozycji wrażliwych na duration oraz rebalansowanie portfeli poszukujących dochodu.
Bitcoin coraz bardziej koreluje z tradycyjnymi aktywami ryzykownymi, takimi jak akcje i złoto. Zmiana o kilka punktów procentowych w rentownościach obligacji skarbowych USA historycznie wpływała na ceny kryptowalut, gdyż niższe koszty pożyczania wspierają popyt na instrumenty o wyższej zmienności. W minutach po oczekiwanym ogłoszeniu kontrakty terminowe na bitcoina mogą odnotować zwiększone dostosowania stóp finansowania oraz likwidacje, gdy pozycje lewarowane się resetują.
W średnim i długim terminie jednak złagodzenie stóp zwykle zwiększa atrakcyjność aktywów niegenerujących dochodu. Gołębia polityka zmniejsza koszt alternatywny trzymania kryptowalut i może przyciągać nowe kapitały zarówno od inwestorów instytucjonalnych, jak i detalicznych. Rynki surowców, w tym złoto i srebro, również często zyskują na wartości przy spadających realnych rentownościach, co stwarza potencjalne powiązania między aktywami i wspiera narracje o cyfrowym złocie.
Emitenci stablecoinów oraz operatorzy scentralizowanych giełd zgłaszają już zwiększoną aktywność związaną z emisją i handlem, co sugeruje, że uczestnicy rynku przygotowują się na napływ płynności. Dane on-chain wskazują, że wieloryby oraz posiadacze dużych kapitałów zredukowali salda na giełdach, trzymając BTC w prywatnych portfelach, by wykorzystać oczekiwany wzrost cen.
Analitycy ostrzegają jednak, że istotne wzrosty cen mogą zależeć od komunikacji Fed po obniżce. Jasność co do przyszłych trajektorii stóp procentowych oraz planów redukcji bilansu będzie kluczowa dla utrzymania byczego sentymentu. Niejasne lub nadmiernie ostrożne wskazówki mogą osłabić początkowe wzrosty i wprowadzić przeszkody dla nowo otwartych pozycji długich.
Ostatecznie narracja dotycząca obniżek stóp we wrześniu podkreśla rosnące powiązania pomiędzy polityką makroekonomiczną a rynkami kryptowalut. W miarę dojrzewania aktywów cyfrowych ich wrażliwość na konwencjonalne zmienne monetarne wzrasta, czyniąc decyzje banków centralnych coraz ważniejszym czynnikiem w odkrywaniu cen. Uczestnicy rynku powinni przygotować się na okres zwiększonej reakcji wokół ogłoszeń politycznych, pozostając jednocześnie świadomymi szerszego cyklu łagodzenia, który zazwyczaj wspiera apetyt na ryzyko w dłuższym terminie.
Komentarze (0)