ECB stoi przed wyzwaniem stablecoinów w dolarze
Urzędnicy Europejskiego Banku Centralnego (EBC) są pod presją, aby zaprojektować cyfrowego euro, które powstrzyma rosnące użycie stablecoinów denominowanych w dolarach, takich jak USDT i USDC. Przy 280 miliardach dolarów w obiegu w amerykańskich stablecoinach — a prognozy sugerują, że do 2028 roku może to wzrosnąć do 2 bilionów dolarów — decydenci EBC postrzegają cyfrową walutę banku centralnego (CBDC) jako niezbędną do utrzymania suwerenności monetarnej.
Ryzyko związanego ze spadkiem użycia gotówki
Obieg fizycznego euro spadł z 54% wartości transakcji w 2019 roku do 39% w zeszłym roku, co osłabia namacalny związek społeczeństwa z pieniędzmi banku centralnego. Główny ekonomista EBC Philip Lane ostrzega, że dalszy spadek użycia gotówki stanowi zagrożenie dla stabilności finansowej, ponieważ depozyty przenoszą się do form cyfrowych poza systemem bankowym.
Wybory projektowe i obawy banków
Chociaż konta cyfrowego euro nie będą przynosić odsetek, aby naśladować gotówkę, banki obawiają się dużych odpływów depozytów. Wstępne propozycje ograniczają indywidualne saldo do 3000 euro, jednak niektórzy ustawodawcy opowiadają się za wyższymi limitami, podobnie jak w brytyjskiej próbie cyfrowej funta, która testowała progi 10 000–20 000 funtów. Znalezienie odpowiedniego balansu zdecyduje, czy obywatele przyjmą CBDC, czy zwrócą się ku komercyjnym stablecoinom.
Potencjalny wpływ systemowy
Cyfrowe euro dostępne bezpośrednio przez publiczny portfel mogłoby ominąć banki komercyjne, co nasiliłoby odpływ depozytów. Alternatywne architektury łączące konta bankowe z cyfrowymi portfelami mogą złagodzić to ryzyko, ale ryzykują wzmocnienie istniejącego modelu pośrednictwa finansowego zamiast w pełni wykorzystać potencjał CBDC.
Kompleksowe rozważania polityczne
Dyskusje EBC uwypuklają kompromisy między szeroką publiczną adopcją a ochroną finansowania banków. System „poziomowanych” odsetek dla dużych sald lub całkowicie nieograniczone portfele cyfrowego euro z negatywnymi stopami powyżej określonych progów pozostają w rozważaniu, aby zniechęcić do nadmiernych wypłat.
Podsumowanie
Wprowadzenie powszechnie akceptowanego cyfrowego euro do końca roku wymaga przemyślanych limitów i projektów portfeli. Priorytetem powinna być użyteczność dla społeczeństwa — nawet kosztem niektórych depozytów bankowych — co może okazać się kluczowe dla ustanowienia cyfrowego euro jako wiarygodnej alternatywy dla stablecoinów w dolarze i rozwoju infrastruktury płatniczej Europy.
Komentarze (0)