Cena Bitcoina utrzymuje się przez ostatni kwartał w wyraźnym przedziale 100 000–120 000 dolarów, co kontrastuje z nieustającym rajdem złota, które niedawno przekroczyło 3 900 dolarów za uncję. Ta odwrotna zależność przypomina wzorce z poprzednich cykli: gdy złoto notuje serię zwycięstw, bitcoin często konsoliduje się; gdy impet metalu szlachetnego słabnie, bitcoin wznawia ruchy wzrostowe. Analiza dwuletnich korelacji wskazuje, że fazy niemal zerowej korelacji często poprzedzają wybicie bitcoina. Stratedzy rynku obecnie postrzegają potencjalne spowolnienie wzrostu złota jako kluczowy katalizator dla odnowionych zysków bitcoina.
Historyczne przykłady podkreślają tę dynamikę. Podczas rynkowych turbulencji spowodowanych taryfami od stycznia do kwietnia złoto wzrosło około 28%, podczas gdy bitcoin spadł niemal o 30%. Ta sekwencja zmieniła się od sierpnia, kiedy to złoto ustabilizowało się, a bitcoin wzrósł o ponad 60%, osiągając nowe historyczne maksimum w lipcu. Podobne naprzemienne wzorce pojawiły się w 2023 roku, wzmacniając pojęcie huśtawki między tradycyjnymi bezpiecznymi przystaniami a cyfrowymi aktywami. Dyrektor inwestycyjny ByteTree Capital podkreślił, że złoto prosperuje w niskich stopach procentowych i słabym wzroście gospodarczym, natomiast bitcoin rozwija się w warunkach silnej ekspansji ekonomicznej i stabilnych stóp, co czyni ich naprzemienne rajdy logicznymi i przewidywalnymi.
Sygnaly na łańcuchu bloków również wspierają tę tezę. Salda na giełdach pokazują stopniowy spadek podaży bitcoina trzymanej na platformach handlowych, co wskazuje na trwałą akumulację przez długoterminowych posiadaczy. Tymczasem napływy netto do ETF-ów złota zwolniły, a niektórzy inwestorzy realizują zyski po wskazaniu przez najnowsze dane gospodarcze stabilności inflacji. Mierniki zmienności obu aktywów sugerują, że implikowana zmienność złota osiągnęła wieloletnie maksima, zwiększając prawdopodobieństwo krótkoterminowego cofnięcia. Dla odmiany, zmienność bitcoina skurczyła się, co może przygotować grunt pod potencjalne rozszerzenie zmienności przy rosnącym popycie.
Traderzy aktualnie kalibrują nachylenie rynku opcji i poziomy otwartych pozycji w poszukiwaniu sygnałów zmiany nastrojów. Zakupy ochronnych opcji put na złoto oraz spreadów call na bitcoin wskazują, że inwestorzy instytucjonalni przewidują dywergencję w wynikach. Ankietowani menedżerowie funduszy hedgingowych zgłaszają rosnącą pewność co do zdolności bitcoina do przewyższenia złota w czwartym kwartale, pod warunkiem sprzyjających warunków makroekonomicznych. Komunikaty banków centralnych oraz nadchodzące dane inflacyjne z USA będą stanowić kolejne wyznaczniki kierunku rynku.
Choć timing pozostaje niepewny, konsensus wskazuje połowę października jako prawdopodobne okno wybicia, pokrywające się z historyczną sezonowością bitcoina. Kolejnym kluczowym testem dla złota jest poziom 4 000 dolarów za uncję; niepowodzenie utrzymania powyżej tej granicy mogłoby wywołać rotację w kierunku aktywów ryzykownych, zwłaszcza bitcoina. Z kolei nowy rajd złota mógłby przedłużyć status kwotowy bitcoina. Zarówno inwestorzy, jak i deweloperzy protokołów będą uważnie obserwować te przepływy między rynkami jako potwierdzenie nadchodzącego głównego cyklu kryptowalutowego.
Komentarze (0)