18 września inwestorzy wycofali netto 51,28 milionów dolarów z funduszy ETF opartych na bitcoinie na rynku spot, co było pierwszym dziennym odpływem od ponad tygodnia po tym, jak Rezerwa Federalna prognozowała mniejszą liczbę obniżek stóp procentowych w nadchodzących kwartałach. Wycofanie przerwało siedmiodniową serię napływów, które zgromadziły prawie 3 miliardy dolarów, choć łączne zarządzane aktywa głównych funduszy bitcoinowych pozostają powyżej 150 miliardów dolarów, według analityki SoSoValue.
Odpływ zbiegł się z decyzją Fed o obniżeniu stopy funduszy federalnych o 25 punktów bazowych do docelowego zakresu 4,00%–4,25%, co było pierwszą redukcją od końca 2024 roku. Pomimo przewidywanej obniżki, przewodniczący Fed Jerome Powell wyraził ostrożność wobec szybkiego kolejnego luzowania polityki, ostrzegając przed wysoką inflacją i potencjalnymi zagrożeniami dla zatrudnienia. Uczestnicy rynku odebrali tę mieszankę sygnałów jako jastrzębi zwrot, wywołując nastawienie do unikania ryzyka w kryptowalutach i innych klasach aktywów.
Fundusze ETF na Ethereum również zanotowały wypłaty drugi dzień z rzędu, tracąc netto 1,89 miliona dolarów. Ceny Etheru, w przeciwieństwie do tego, wzrosły o 1,7% w ciągu 24 godzin, odzwierciedlając zróżnicowane dynamiki rynkowe dla projektów tokenów w porównaniu z produktami bitcoinowymi. Szerszy indeks CoinDesk 20 odnotował wzrost o 2%, prowadzony przez alternatywne tokeny, które zyskały na oczekiwaniach bardziej łagodnych obniżek stóp.
Analitycy zauważają, że zaktualizowane projekcje Fed, wskazujące na zaledwie dwie kolejne obniżki w 2025 roku i mniej w 2026 roku niż oczekiwały rynki, wprowadziły niepewność co do przyszłego kierunku polityki monetarnej USA. Ta niepewność wpłynęła na aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty, gdy inwestorzy dostosowywali pozycje przed nadchodzącymi danymi gospodarczymi. Współzależność między komunikatami banku centralnego a pozycjonowaniem inwestorów pozostaje kluczowym czynnikiem napędzającym przepływy w produktach ETP na kryptowaluty.
Długoterminowe perspektywy sugerują, że długotrwałe okresy napiętej płynności i ostrożnych oczekiwań dotyczących stóp mogą hamować napływy do struktur lewarowanych i spekulacyjnych. Jednak niektórzy strategowie podkreślają, że rzadkość bitcoina i narracja o cyfrowej rezerwie mogą przyciągać odnowione napływy kapitału, gdy makroekonomiczny obraz stanie się jaśniejszy. Na razie rynek czeka na kolejne sygnały z wskaźników ekonomicznych i wypowiedzi Fed, aby potwierdzić, czy ostatnia korekta to jedynie tymczasowe cofnięcie, czy początek głębszej korekty.
Ogólnie rzecz biorąc, wydarzenie odpływu z 18 września podkreśla wrażliwość przepływów ETF kryptowalutowych na komunikaty banków centralnych. Chociaż pierwsza obniżka stóp w cyklu przyniosła krótkoterminowy impuls dla aktywów spekulacyjnych, ostrożne wytyczne mogą szybko odwrócić tę dynamikę. Emitenci ETF i inwestorzy instytucjonalni uważnie śledzą rozwój sytuacji w Fed, aby sprawnie poruszać się po zmieniającym się krajobrazie produktów inwestycyjnych opartych na cyfrowych aktywach.
Komentarze (0)