$1,2 mld napływów ETF Bitcoina sygnalizuje odnowione instytucjonalne zakłady bycze

Dane z ostatnich dni pokazują, że amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęły około 1,2 miliarda dolarów netto w okresie dwóch dni, co stanowi istotny zwrot w stosunku do wcześniejszych odpływów. Ten napływ podkreśla strategiczną zmianę wśród uczestników instytucjonalnych z hedgingu opartego na arbitrażu na bezpośrednie long pozycje na Bitcoinie.

Dynamika napływów ETF

Analiza raportów o przepływach funduszy pokazuje, że czołowi dostawcy ETF-ów zyskali większość nowego kapitału, a wiodący emitenci zabezpieczyli ponad 70 procent napływów netto. Instrumenty te umożliwiają regulowany, efektywny kosztowo dostęp do Bitcoina, atrakcyjny dla menedżerów aktywów i skarbieców korporacyjnych poszukujących przejrzystej, regulowanej ekspozycji.

Trendy instrumentów pochodnych i dźwigni

Równocześnie z napływami ETF rośnie otwarte zainteresowanie kontraktami futures na Bitcoina na CME o 15 procent, podczas gdy netto pozycje krótkie znacznie się skurczyły. Skew opcji call-put o deltcie 25 uległ odwróceniu, co wskazuje na podwyższony popyt na opcje kupna i duże zainteresowanie dźwignią wśród zaawansowanych traderów i alokatorów funduszy.

Przejście z arbitrażu na zakłady ukierunkowane

Historycznie duże alokatory angażowały się w arbitraż cash-and-carry — długie udziały ETF finansowane pozycjami futures krótkimi — aby wykorzystać różnice w rentowności. Ostatni napływ sugeruje odejście od arbitrażu w stronę ukierunkowanych, byczych alokacji, odzwierciedlając rosnącą pewność co do trajektorii cen Bitcoina w sprzyjających warunkach makroekonomicznych.

Udział instytucjonalny

Wywiady z analitykami działu instytucjonalnego potwierdzają, że fundusze emerytalne, fundusze dotacyjne i hedge fundy ponownie przeglądają cele alokacyjne. Menedżerowie portfeli wskazują na poprawioną płynność, węższe spready i ulepszoną infrastrukturę instrumentów pochodnych, co łącznie obniża ryzyko realizacji dużych zleceń.

Wpływ na rynek i perspektywy

Napływ kapitału instytucjonalnego poprzez ETF-y ma prawdopodobnie zmniejszyć podaż w obiegu i wywierać presję na wzrost cen spot. Przy aktywach ETF pod zarządem zbliżających się do rekordów, obserwatorzy rynku spodziewają się przyspieszonego odkrywania cen i zmniejszonej zmienności wraz z pogłębieniem płynności i ograniczeniem podaży on-chain.

Ogólnie rzecz biorąc, te wydarzenia wskazują na dojrzewający rynek instytucjonalny, gotowy wspierać trwały wzrost wyceny Bitcoina i sprzyjać szerszemu środowisku skłonności do ryzyka w rynkach aktywów cyfrowych.