5 grudnia 2025 r. amerykańscy regulatorzy zatwierdzili przełomową ścieżkę regulacyjną umożliwiającą notowanym kontraktom spot na Bitcoina i inne aktywa kryptowalutowe obrót na giełdach terminowych zarejestrowanych w Komisji ds. Handlu Kontraktami Futures (CFTC) po raz pierwszy. Decyzja ta stanowi znaczącą inicjatywę w agendzie pełniącej obowiązki przewodniczącej Caroline Pham, mającą na celu integrację cyfrowych towarów z tradycyjnymi ramami finansowymi oraz wzmocnienie opcji handlu na rynku krajowym.
Na mocy Ogłoszenia CFTC nr 9145-25 prospektowane giełdy o zasięgu federalnym mogą notować produkty kryptowalutowe typu spot, podlegające obowiązującym zasadom nadzoru, rozrachunku i limitów pozycji, które mają zastosowanie do tradycyjnych kontraktów terminowych. Bitnomial Inc., giełda instrumentów pochodnych z siedzibą w Chicago, będzie pierwsza, która skorzysta z tego ramowego systemu, uruchamiając notowane kontrakty Bitcoin w trybie zarówno z dźwignią, jak i bez dźwigni, pod nadzorem CFTC 8 grudnia. Platforma będzie oferować jednolite marginesowanie portfela dla spot, perpetual, futures i opcji, co zmniejsza ryzyko kontrahenta i poprawia efektywność kapitałową.
Poprzez dostosowanie handlu spot do ustanowionych zabezpieczeń rynków instrumentów pochodnych, CFTC ma na celu przyciągnięcie instytucjonalnych uczestników, którzy historycznie handlowali za granicą z powodu barier regulacyjnych. Zwiększona przejrzystość, ochrona klientów i odporność rynku są przedstawiane jako kluczowe korzyści. Komentatorzy rynkowi przewidują, że ten rozwój może katalizować głębsze pule płynności, węższe różnice między ceną kupna a ceną sprzedaży oraz szersze innowacje produktowe, w tym futures i opcje na aktywach cyfrowych rozliczane fizycznie.
Zgoda ta następuje po miesiącach konsultacji z interesariuszami oraz inicjatywie CFTC uruchomionej we wrześniu, mającej na celu zebranie opinii na temat tokenizowanego zabezpieczenia, takiego jak stablecoiny, do wykorzystania na rynkach instrumentów pochodnych. Pham podkreśliła, że umożliwienie regulowanego handlu kryptowalutami typu spot odpowiada na „ostatnie wydarzenia na offshore giełdach” i „chroni Amerykanów, którzy zasługują na bezpieczne rynki w USA, a nie na miejsca offshore”.
Chociaż ta decyzja nie zmienia dotychczasowej jurysdykcji SEC nad tokenami zabezpieczonymi, sygnalizuje skoordynowane federalne podejście w ramach pro-crypto polityki administracji Trumpa, w tym ustaw GENIUS i CLARITY. Obserwatorzy będą przyglądać się dodatkowym zatwierdzeniom kolejnych aktywów i giełd oraz monitorować, jak współpraca SEC-CFTC rozwija się w klasyfikowaniu i nadzorowaniu cyfrowych towarów i papierów wartościowych w ramach podwójnego reżimu regulacyjnego.
Komentarze (0)