Sierpień 2025 przyniósł rekordowo wysokie ceny Ether (ETH), z tokenem osiągającym intradayowy szczyt na poziomie 4 957 USD 24 sierpnia, napędzanym przez napływ instytucjonalny oraz popyt na staking generujący zyski. Jednak kluczowe wskaźniki on-chain pokazują odmienny obraz zdrowia sieci: przychody posiadaczy ETH, pochodzące z spalonych opłat transakcyjnych trafiających do istniejących posiadaczy tokenów w ramach protokołu EIP-1559, spadły o około 44% miesiąc do miesiąca.
Dane zebrane przez Token Terminal wykazały, że przychody z opłat Ethereum wyniosły w sierpniu 14,1 mln USD, co stanowi znaczne zmniejszenie w stosunku do 25,6 mln USD zanotowanych w lipcu. Spadek nastąpił na tle wzmożonej adopcji warstwy 2 oraz zmniejszenia komponentów opłat bazowych, będącego efektem aktualizacji sieci Dencun z marca 2024 roku. Ten hard fork wprowadził EIP-4844, który zoptymalizował dostępność danych i obniżył opłaty transakcyjne dla operatorów rollupów, skutecznie usprawniając procesy rozliczeniowe dla rozwijających się rozwiązań zwiększających skalowalność.
Wolumen opłat sieci również zanotował spadek, z 49,6 mln USD w lipcu do 39,7 mln USD w sierpniu. Analitycy przypisują tę redukcję przesunięciu przepustowości transakcji w kierunku rollupów warstwy 2, gdzie wyższe szybkości transakcji i minimalne opłaty zachęcają do aktywności. W miarę jak zdecentralizowane aplikacje integrują batch processing poza łańcuchem, bazowy łańcuch jest zarezerwowany dla finalnego rozliczenia, co zmniejsza presję na opłaty na poziomie protokołu. Ta zmiana paradygmatu podkreśla ewolucję Ethereum z platformy ogólnego przeznaczenia do architektury hybrydowej, łączącej bezpieczeństwo i skalowalność.
Spadek przychodów wywołał debatę na temat trwałości dynamiki zysków on-chain. Krytycy wskazują na ryzyka dla ekonomii walidatorów, gdy wypłaty z stakingu przechodzą z opłat transakcyjnych na nagrody oparte na emisji. Prognozy rynkowe sugerują, że roczne stopy zwrotu z wystakowanego ETH mogą się jeszcze obniżyć, jeśli wolumen transakcji będzie dalej skupiał się poza łańcuchem. Zwolennicy argumentują, że rozszerzone produkty stakingowe oraz instytucjonalny popyt na pochodne stakingu płynnego złagodzą niedobory przychodów, oferując zdywersyfikowane źródła zysków.
Uczestnicy instytucjonalni podobno badają niestandardowe produkty stakingowe oraz innowacje na warstwie płynności, wykorzystując inteligentne rozwiązania powiernicze i ramy zgodności. Wiodące publiczne skarbce Ethereum pozyskały w tym roku ponad 40 mln USD w rundach strategicznego finansowania, co podkreśla dalsze zaufanie do fundamentów sieci. Mimo że metryki spalania opłat mogą zwalniać, dojrzewanie szerszego ekosystemu—charakteryzujące się architekturą modułową, interoperacyjnością międzyłańcuchową oraz eksperymentami z zdecentralizowanym zarządzaniem—pozostaje kluczowym obszarem zainteresowania interesariuszy.
Komentarze (0)