Rozwiązanie carry trade na jena
Rok temu Bitcoin doświadczył gwałtownego spadku do 49 000 USD po zmianie polityki monetarnej Japonii, która uczyniła jena mniej atrakcyjnym dla strategii carry trade. Inwestorzy pożyczali jeny przy historycznie niskich stopach procentowych, aby kupować aktywa o wyższej stopie zwrotu, w tym Bitcoin. Odwrócenie tej strategii wywołało szybki odpływ kapitału z rynków ryzyka, a Bitcoin stracił niemal 30% swojej wartości w zaledwie kilka dni.
Wyniki makroekonomiczne
Od tego czasu Bitcoin przewyższa tradycyjne klasy aktywów. S&P 500 zyskał około 24%, a złoto zyskało prawie 40%. W porównaniu z tym Bitcoin wzrósł o ponad 130% od sierpniowego dołka, napędzany rosnącą adopcją instytucjonalną i większą jasnością regulacyjną. Korelacja cyfrowego aktywa z rynkami ryzyka ewoluowała, zmniejszając wrażliwość na krótkoterminowe wahania makroekonomiczne.
Dystrybucja posiadaczy
Analiza on-chain firmy Glassnode wskazuje, że monety przechowywane od siedmiu do dziesięciu lat stanowią obecnie ponad 8% całkowitej podaży, podwajając poziom z sierpnia 2024 roku. Grupa posiadaczy aktywów od sześciu do dwunastu miesięcy wzrosła z 8% do 15%, co odzwierciedla odnowione napływy inwestorów średnioterminowych. Zachowania akumulacyjne wspierają tezę, że rosnąca baza długoterminowych uczestników rynku wspiera odporność ceny.
Dynamika rentowności obligacji
Globalne rentowności obligacji wzrosły w ciągu ostatniego roku, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wzrosła do 4,2% z 3,7%. Podobne wzrosty wystąpiły w Wielkiej Brytanii i Japonii, co spowodowało repricing aktywów ryzykownych. Asymetryczny profil zwrotu Bitcoina zwrócił uwagę inwestorów wrażliwych na rentowność, pozycjonując aktywo jako alternatywną ochronę przed inflacją.
Perspektywy na przyszłość
Traderzy i analitycy oceniają, czy Bitcoin utrzyma swój impet w zmieniających się cyklach polityki monetarnej. Kluczowe poziomy to 118 000 USD na górze i 105 000 USD jako wsparcie. Kontynuacja akumulacji przez długoterminowych posiadaczy oraz dane dotyczące przepływów ETF prawdopodobnie wpłyną na krótkoterminowe trendy. Przebicie poziomu 120 000 USD może oznaczać nową fazę szerszej adopcji na rynku finansów tradycyjnych.
Kluczowe wnioski
- Rozwiązanie carry trade na jena spowodowało spadek Bitcoina do 49 000 USD rok temu, co zapoczątkowało wzrost o 130%.
- Udział podaży długoterminowych posiadaczy podwoił się do ponad 8%, co wskazuje na rosnącą wiarygodność.
- Wzrost rentowności obligacji zdywersyfikował zainteresowanie inwestorów Bitcoinem jako aktywem ryzykownym i potencjalną ochroną przed inflacją.
Komentarze (0)