Ramowy system regulacyjny
Dnia 15 listopada 2025 roku przewodniczący SEC, Paul Atkins, przedstawił zaktualizowane podejście regulacyjne w ramach Projektu Crypto. Inicjatywa wyznacza jasne kategorie dla aktywów cyfrowych, rozróżniając papiery wartościowe, towary i tokeny kolekcjonerskie w zależności od funkcji tokena i oczekiwań nabywców.
Taksonomia tokenów
Towary cyfrowe, zdefiniowane jako tokeny sieciowe niosące ekonomiczny udział w otwartych protokołach, są klasyfikowane poza regulacją dotyczącą papierów wartościowych. Kolekcjonerskie (NFT-y) i tokeny użytkowe, służące celom członkostwa, poświadczeń lub dostępu, również są zwolnione z nadzoru SEC.
Zastosowanie testu Howeya
Ramowy system kładzie nacisk na test Howeya w celu identyfikacji umów inwestycyjnych. Tokeny powiązane z aktywnymi wysiłkami zarządczymi kwalifikują się jako papiery wartościowe do czasu zakończenia tych wysiłków. Gdy obietnice zostaną spełnione lub zakończą się, tokeny mogą swobodnie podlegać obrotowi bez ponownej klasyfikacji.
Koordynacja z agencjami
Projekt Crypto zakłada współpracę z CFTC, regulatorami bankowymi oraz Kongresem w celu ujednolicenia zasad dotyczących aktywów cyfrowych. Proponowane zwolnienia i dostosowane oferty mają na celu wspieranie innowacji przy jednoczesnym zachowaniu ochrony inwestorów.
Przepisy egzekucyjne
Przepisy przeciw oszustwom pozostają w mocy dla wszystkich kategorii tokenów. Działania egzekucyjne będą ukierunkowane na nieprawdziwe oświadczenia i manipulacyjne praktyki, zapewniając integralność rynku niezależnie od klasyfikacji regulacyjnej.
Wpływ na sektor
Wyraźne definicje tokenów zmniejszają niepewność prawną dla deweloperów i pośredników. Dedykowane wytyczne dotyczące tokenów kolekcjonerskich i towarów cyfrowych wspierają rozwój ekosystemu poprzez określenie obowiązków zgodności.
Kolejne kroki
SEC planuje zebrać opinie branży na temat proponowanej taksonomii. Projektowane przepisy spodziewane są w I kwartale 2026 roku, po czym nastąpią publiczne uwagi i przyjęcie ostatecznych przepisów. Koordynacja z organami ustawodawczymi może doprowadzić do zmian ustawowych.
Podsumowanie
Taksonomia tokenów Projektu Crypto reprezentuje kluczowy zwrot w kierunku regulacji funkcjonalnej. Zdefiniowane kategorie aktywów cyfrowych mają na celu zrównoważyć integralność rynku z innowacją technologiczną, wyznaczając drogę ku zrównoważonemu wzrostowi.
Komentarze (0)