Implikowana zmienność Bitcoina doświadczyła znaczącego odrodzenia, odbijając się od niemal historycznych minimów do poziomów sygnalizujących rosnącą niepewność na rynku. Indeks Zmienności Deribit dla bitcoina (DVOL) wzrósł z niskiego poziomu 26 do 37 w poniedziałek, odzwierciedlając oczekiwania traderów dotyczące większych wahań cen. Historycznie, takie wzrosty implikowanej zmienności poprzedzały istotne ruchy kierunkowe, gdy uczestnicy rynku dostosowywali pozycje ryzyka po okresach trwałego uspokojenia.
W weekend bitcoin wzrósł z około 116 000 do 122 000 dolarów na rynkach spot, wzmacniając narrację o odnowionym momentum wzrostowym. Ten ruch cenowy miał miejsce podczas przerwy na rynku kontraktów terminowych CME, przyczyniając się do luki futures między zamknięciem z poprzedniego piątku na poziomie 117 430 dolarów a otwarciem w poniedziałek na 119 000 dolarów. Ostry wzrost implikowanej zmienności sugeruje, że twórcy rynku opcji i spekulanci kierunkowi wyceniają teraz szerszy zakres potencjalnych rezultatów.
Implikowana zmienność służy jako wskaźnik perspektywiczny, wskazujący poziom premii opcyjnej, jakiej traderzy oczekują za ochronę przed wahaniami cen. Wzrost DVOL z 26 do 37 oznacza, że ruch o jednej odchyleniu standardowym dla bitcoina w ciągu najbliższych 30 dni obejmuje szerszy zakres wartości dolarowych. W praktyce uczestnicy rynku przewidują wahania mogące osiągnąć lub przekroczyć 8 000 dolarów w dowolnym kierunku od obecnych poziomów, zakładając normalny rozkład zwrotów.
Dane dotyczące wolumenu otwartych pozycji (open interest) potwierdzają historię zmienności. Całkowity wolumen otwartych pozycji w kontraktach terminowych na bitcoina na głównych giełdach spadł o 5% od czasu rajdu na rynku spot, gdy pozycje lewarowane zostały częściowo zamknięte w trakcie wzrostu cen. Tymczasem wskaźniki skośności opcji uległy zmianie, a stosunek put-call spadł poniżej neutralności, co wskazuje na preferencję ochrony przed wzrostem cen podczas rajdu.
Czynniki makroekonomiczne nadal wpływają na dynamikę zmienności. Nadchodzące publikacje danych o inflacji w USA oraz przemówienia urzędników Fed tworzą ryzyko wydarzeń. Traderzy mogą dostosowywać strategie zabezpieczeń i ekspozycję lewarową w oczekiwaniu na potencjalne sygnały gołębie lub jastrzębie. Przeszłe przypadki wzrostu zmienności wokół publikacji gospodarczych skutkowały przebiciami i gwałtownymi korektami, podkreślając znaczenie zmienności napędzanej przez czynniki makroekonomiczne.
Podsumowując, ostatni wzrost implikowanej zmienności bitcoina oznacza punkt zwrotny dla sentymentu rynkowego, odchodząc od przedłużonych okresów stłumionego ruchu. Z aktywem zbliżającym się do poprzednich rekordów i nadchodzącymi wydarzeniami makro, uczestnicy powinni przygotować się na środowisko, w którym wahania cenowe staną się bardziej wyraźne. Ramy zarządzania ryzykiem i strategie wielkości pozycji będą kluczowe w nawigacji przez nadchodzącą „burzę” zmienności, która może się rozegrać w nadchodzących tygodniach.
(0)