K33 Research poinformowało, że liczba publicznie notowanych firm posiadających Bitcoin w bilansie wzrosła z 70 w grudniu 2024 roku do 134 w czerwcu 2025 roku. Łączne rezerwy korporacyjne osiągnęły 244 991 BTC, co stanowi znaczącą mobilizację kapitału w aktywa cyfrowe w ciągu sześciu miesięcy. Ten szybki wzrost przypominał wcześniejsze fale adopcji złota przez przedsiębiorstwa, jednocześnie budząc obawy, że niektóre firmy mogą wykorzystywać rezerwy kryptowalut bardziej jako taktykę PR niż długoterminową strategię skarbcową.
Mike Foy, CFO w AMINA Bank, zauważył, że wzrost rezerw Bitcoina ma cechy podobne do korporacyjnej adopcji złota, oferując inwestorom dostęp do rzadkiej klasy aktywów, która wcześniej była poza ich zasięgiem. Trend ten był najbardziej widoczny w firmach działających w jurysdykcjach pozbawionych instytucjonalnej infrastruktury kryptowalutowej, gdzie produkty on-chain pozostają ograniczone. W rezultacie te firmy mogą cieszyć się przewagą pierwszego ruchu w czerpaniu korzyści z dochodów i dywersyfikacji aktywów cyfrowych.
Pomimo potencjalnych korzyści, analitycy wyrażali sceptycyzm co do trwałości tego trendu. Niektóre mniejsze firmy ogłosiły duże zakupy BTC jednocześnie z okresami spadków rynku lub sygnałami stresu korporacyjnego, co prowadziło do wzrostów cen akcji niepopartych fundamentami biznesowymi. Na przykład Windtree Therapeutics ujawniło w lipcu plan rezerw w BNB o wartości 60 milionów dolarów, co wywołało tymczasową falę wzrostów na akcjach, po czym notowania spadły o ponad 90% od poziomów szczytowych, a Nasdaq usunął firmę z notowań z powodu niespełnienia minimalnych wymagań cenowych. Takie przypadki sugerują, że rezerwy kryptowalutowe mogą służyć raczej jako krótkoterminowa linia ratunkowa dla reputacji niż trwałe narzędzie zarządzania kapitałem.
Szczegółowa analiza dokumentacji korporacyjnej wykazała różne podejścia do zarządzania ryzykiem skarbcowym. Firmy z solidnymi ramami ryzyka i doświadczonym zarządem wykazywały zdyscyplinowane wejścia i wyjścia, zazwyczaj integrując posiadanie BTC z programami zabezpieczeń i zdywersyfikowanymi kanałami płynności. Natomiast podmioty pod presją regulacyjną lub finansową często wykazywały oznaki oportunistycznego wykorzystywania dźwigni, w tym wysokie proporcje sprzedaży akcji przez insiderów po ogłoszeniach dotyczących kryptowalut — co wskazuje, że rezerwy mogą być wykorzystywane pod kątem wizerunku, a nie odporności operacyjnej.
W przyszłości krajobraz skarbców korporacyjnych będzie się rozwijał wraz z rozszerzeniem oferty przez regulatorów i instytucjonalnych dostawców usług. Nowo powstające ramy zgodności oraz licencjonowani kustosze mogą obniżyć bariery dla większych napływów kapitału, podczas gdy produkty stakingowe i generujące dochód pochodne mogą przekształcić pasywne posiadanie BTC w aktywne strumienie przychodów. Jednak niedawny wzrost adopcji skarbców podkreśla potrzebę, aby inwestorzy dokładnie oceniali motywy bilansowe, doświadczenie operacyjne oraz transparentność ujawnień, by odróżnić strategiczne wdrożenie od chwilowych inicjatyw PR.
Podsumowując, niemal podwojenie rezerw Bitcoina w pierwszej połowie 2025 roku podkreśla zarówno dojrzałość aktywów cyfrowych jako narzędzi korporacyjnych, jak i ryzyka związane z komunikatami napędzanymi przez rynek. Interesariusze muszą pozostawać czujni wobec zgodności polityk skarbu z podstawowymi celami biznesowymi oraz potencjału posiadania tokenów do zwiększania zmienności reputacyjnej w publicznie notowanych firmach.
Komentarze (0)