LONDYN — Inwestorzy poszukujący ekspozycji na wzrost cen etheru mogą uznać publiczne spółki skarbowe za bardziej atrakcyjną opcję niż spotowe fundusze notowane na giełdzie (ETF), według stratega Standard Chartered, Geoffa Kendricka. W notatce badawczej opublikowanej w środę Kendrick zaznaczył, że mnożniki NAV dla czołowych firm skarbowych etheru spadły w kierunku jedności, co sprawia, że ich wycena jest bardziej zgodna z posiadanymi rezerwami ETH.
Firmy skarbowe etheru, takie jak BitMine Immersion Technologies i SharpLink Gaming, emitują akcje reprezentujące bezpośrednie rezerwy wspierane etherem, a zarządzający regularnie raportują stany tokenów. Mnożnik NAV SharpLink osiągnął szczyt na poziomie 2,5 na początku tego roku, napędzany spekulacjami, ale od tego czasu obniżył się do poziomów zbliżonych do jedności wraz ze zmniejszeniem zmienności rynku. Analiza Standard Chartered pokazuje, że te firmy, podobnie jak notowane publicznie spółki technologiczne, oferują zarówno ekspozycję cenową, jak i ujawnianie informacji o zarządzaniu korporacyjnym.
Od czerwca firmy skarbowe i notowane w USA spotowe ETF-y ETH zgromadziły około 1,6 procent całkowitej podaży etheru w obiegu, co wynosi nieco poniżej 2 000 tokenów każda, według danych CoinDesk Research i dokumentów ETF. Firmy skarbowe korzystają z bezpośrednich posiadłości on-chain, bez strukturalnej premii, którą pobierają animatorzy rynku ETF za koszty operacyjne i spready arbitrażowe.
Kendrick utrzymał cel ceny etheru na koniec roku na poziomie 4 000 dolarów, zauważając, że znormalizowane mnożniki NAV oraz rosnąca aktywność sieci wspierają argument za posiadaniem tokenów w bilansie. Akcje firm skarbowych oferują również dodatkowe korzyści na rynku kapitałowym, w tym potencjalne dywidendy z nagród za staking oraz źródła dochodów korporacyjnych.
Jednak inwestorzy powinni rozważyć kwestie regulacyjne: w przeciwieństwie do ETF-ów spółki skarbowe działają na podstawie statutów korporacyjnych w wielu jurysdykcjach i podlegają obowiązkom raportowym. Raport Standard Chartered podkreśla szerszą zmianę w kierunku nowych instrumentów łączących aktywa kryptowalutowe z tradycyjnymi rynkami kapitałowymi, a gry skarbowe wyłaniają się jako instytucjonalna strategia umożliwiająca dostęp do wzrostu ETH przy zarządzaniu alokacjami bilansowymi.
Komentarze (0)