Stabilny coin USDe, denominowany w USD, należący do Ethena, doświadczył tymczasowego depegu podczas masowej wyprzedaży na rynku, która zlikwidowała 19 miliardów dolarów w całym ekosystemie kryptowalut. Cena spadła do 0,996 USD przy szczycie napięcia, o 0,4 procenta poniżej parytetu 1:1, zanim szybkie mechanizmy ponownego zbalansowania przywróciły parytet w ciągu kilku godzin.
Transakcje na łańcuchu bloków wskazywały na wyższy wolumen wykupów, gdy inwestorzy próbowali wyjść z pozycji USDe w obliczu wzmożonej zmienności rynkowej. Zautomatyzowane mechanizmy rozliczeniowe wykonały operacje spalania i emisji w stosunku do pul zabezpieczających Ethena, które utrzymywały wskaźniki nadzabezpieczenia powyżej 120 procent przez cały incydent.
Ethena Labs wydało oficjalne oświadczenie potwierdzające nieprzerwaną funkcjonalność emisji i wykupu oraz stwierdzające, że aktywa zabezpieczające pozostają w pełni odpowiedzialne. Skład zabezpieczeń składa się głównie z krótkoterminowych papierów skarbowych USA oraz wysokiej jakości papierów korporacyjnych, co przyczyniło się do szybkiego przywrócenia stabilności stablecoinu pomimo niezwykłego stresu rynkowego.
Programiści i analitycy ryzyka zwracają uwagę, że stablecoiny działające w podobnych modelach częściowych rezerw napotykają ostrą presję wykupów podczas likwidacyjnych kaskad. Wydajność USDe w warunkach presji podkreśla odporność zarządzania zabezpieczeniami opartymi na smart kontraktach, ale również uwypukla potencjalne wąskie gardła płynności w przyszłych scenariuszach o wysokim wpływie.
Po incydencie obserwatorzy branży podkreślają znaczenie zdywersyfikowanych koszy zabezpieczeń, elastycznych struktur opłat za wykupy oraz przejrzystych on-chain ścieżek audytowych. Zdarzenie podkreśla, że chociaż algorytmiczne zabezpieczenia mogą ograniczyć tymczasowe nierówności, szerokie wstrząsy rynkowe mogą nadal utrudniać utrzymanie peg bez proaktywnych dostosowań protokołu.
Komentarze (0)