Ostatni tydzień 2025 roku przynosi historyczny „gamma flush” (gwałtowny przypływ gammy), wywołany wygaszeniem 26 grudnia opcji na Bitcoina o wartości 23,7 miliarda dolarów na Deribit. Wydarzenie to następuje po mniejszym wygaśnięciu opcji o wartości 128 milionów dolarów 19 grudnia i stanowi niemal połowę wpływu całej struktury rynku wynikającego z hedgingu prowadzonego przez dealerów. Dzięki wyeliminowaniu głębokich pozycji zabezpieczających poza pieniądzem gamma flush może oderwać Bitcoina od zakresu 85 tys. – 90 tys. dolarów, umożliwiając naturalne siły podaży i popytu dyktować kierunek cen.
Gamma dealerów odnosi się do aktywności hedgingowej, którą market makerzy podejmują, aby pozostawać delta-neutralni, obejmującej dynamiczny zakup i sprzedaż Bitcoina w celu zrównoważenia ekspozycji na opcje. Gdy duże bloki opcji znikają w wyniku wygaśnięcia, te zabezpieczenia rozpinają się masowo, co może powodować szybkie napływy lub odpływy kapitału. Etap 1 był przystawką — łagodny przypływ 19 grudnia — podczas gdy Etap 2 26 grudnia to danie główne, uwalniające gamma na poziomie „boss level”, które może uwolnić cenę Bitcoina od mechanicznych ograniczeń zakresu.
Analiza techniczna wskazuje na kluczowe omega: skupiska wsparcia wokół 85–88 tys. USD, które utrzymały się podczas sesji świątecznych o niskiej płynności, próg odwrócenia na 90 616 USD, gdzie momentum może przejść w stronę byczego, oraz dyskrecjonalny cel około 118 tys. USD oparty na historycznych trendach wzrostowych o charakterze prawa potęgi. Inwestorzy powinni przygotować się na krótkotrwałe, wysokowariacyjne ruchy, gdy zlecenia reagują na odwrócone przepływy hedgingowe, z możliwymi polowaniami na zlecenia stop i gwałtownymi short-squeeze'ami, jeśli kluczowe poziomy zostaną rozstrzygająco złamane.
Chwilowa zmienność związana z wygaśnięciem nie gwarantuje trwałych zmian trendu, ale oferuje zarówno scenariusze przebicia, jak i załamania w skompresowanych ramach czasowych. Monitorowanie otwartego zainteresowania (open interest), stóp finansowania i nachylenia delty na całym rynku dostarczy wczesnych sygnałów ukierunkowania rynku. Patterny powrotu płynności po wygaśnięciu wskażą, czy tradycyjne warunki rynkowe pozwolą na kontynuację jakiegokolwiek ruchu kierunkowego. Gamma flush z 26 grudnia stanowi zatem potencjalny katalizator w kontekście pozycjonowania na koniec roku i cienkich ksiąg zleceń świątecznych, eksponując mechanikę instrumentów pochodnych jako motor napędowy odkrywania cen.
Komentarze (0)