Globalny nacisk platform blockchain na wprowadzenie tokenizowanych ofert akcji przyspieszył w pierwszej połowie października, przyciągając uwagę organów prawnych i finansowych. Tokenizowane akcje, które reprezentują udziały w spółkach za pomocą cyfrowych tokenów, są chwalone za umożliwianie handlu 24/7 oraz natychmiastowego rozliczenia. Jednak te produkty często pomijają kluczowe cechy tradycyjnego posiadania akcji, takie jak prawa głosu, dywidendy i przestrzeganie ustalonych przepisów dotyczących papierów wartościowych.
Wiele giełd i platform handlowych, w tym czołowe kryptowalutowe miejsca, wprowadziło tokenizowane wersje głównych globalnych spółek. W Europie platformy licencjonowane na podstawie zasad MiFID zaczęły oferować tokeny powiązane z udziałami w spółkach technologicznych i motoryzacyjnych gigantów. W Stanach Zjednoczonych kilka firm ubiega się o regulacyjne zezwolenie na wprowadzenie podobnych produktów, podczas gdy Nasdaq zaproponował notowanie tokenizowanych papierów wartościowych w ramach pilotażowego programu. Mimo tego impetu, eksperci prawni podkreślają, że wiele tokenizowanych produktów działa bardziej jak instrumenty pochodne niż rzeczywiste instrumenty kapitałowe. Brak surowych wymogów dotyczących ujawniania informacji oraz standaryzowanych ochron inwestorów budzi obawy o ryzyko kontrahenta i przejrzystość rynku.
Insiderzy branżowi raportują, że całkowita wartość tokenizowanych akcji skierowanych do inwestorów detalicznych przekroczyła we wrześniu 400 milionów dolarów, rosnąc z zaniedbywalnych poziomów rok wcześniej. Niemniej jednak praktycy rynku i przedstawiciele tradycyjnych finansów ostrzegają, że fragmentaryczne przepisy w różnych jurysdykcjach mogą prowadzić do ograniczeń płynności i dezorientacji inwestorów. Niedawny przegląd tokenizowanych ofert ujawnił duże rozbieżności w praktykach zabezpieczenia, procedurach wykupu oraz zabezpieczeniach wypłacalności emitentów. Niektóre tokeny deklarują pełne zabezpieczenie 1:1 udziałami bazowymi, podczas gdy inne zapewniają jedynie syntetyczną ekspozycję ekonomiczną bez formalnego statusu akcjonariusza.
Organy regulacyjne debatują nad odpowiednim traktowaniem tych nowatorskich aktywów cyfrowych. Zwolennicy argumentują, że tokenizacja może demokratyzować dostęp do rynków kapitałowych i obniżyć koszty operacyjne. Krytycy, w tym główne firmy brokerskie i instytucjonalne grupy, nalegają, aby emitenci tokenów przestrzegali obowiązujących przepisów dotyczących papierów wartościowych oraz systemów ochrony inwestorów. Nasiliły się apele o formalne ustanowienie przepisów w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd oraz podobnych organach w Europie, a stowarzyszenia branżowe wzywają do skoordynowanego nadzoru w celu zachowania integralności rynku. W miarę jak tokenizacja nadal szybko się rozwija, współpraca interesariuszy oraz jasne wytyczne regulacyjne będą kluczowe dla zrównoważenia innowacji z podstawową ochroną inwestorów.
Komentarze (0)