Raport firmy handlującej kryptowalutami Keyrock ujawnia, że aktywa zarządzane (AUM) w zarządzaniu aktywami onchain wzrosły o 118 procent w 2025 roku, z poziomu 16 miliardów dolarów pod koniec 2024 roku do 35 miliardów dolarów pod koniec września. Wzrost został napędzony przez wkłady zautomatyzowanych skarbców dochodowych, strategii dyskrecjonalnych, produktów strukturyzowanych oraz ofert kredytów onchain.
Skarbce dochodowe odpowiadały za 18 miliardów dolarów, czyli więcej niż połowę całkowitego AUM, gdy inwestorzy detaliczni i instytucjonalni poszukiwali pasywnych strategii dochodowych z przejrzystymi strukturami opłat. Wydajność zautomatyzowanych skarbców przewyższyła wybrane tradycyjne benchmarki stałego dochodu o około 186 punktów bazowych po opłatach, według modeli danych CoinDesk Research, co odzwierciedla dojrzałość protokołów dochodowych opartych na smart kontraktach.
Strategie dyskrecjonalne dostarczały zwroty w stylu funduszy hedgingowych z ulepszoną płynnością i przejrzystością. Wydajność netto portfeli dyskrecjonalnych śledzonych w ramach protokołów najwyższej klasy była bliska wydajności niektórych indeksów funduszy hedgingowych TradFi po uwzględnieniu kosztów przechowywania onchain i poślizgu. Produkty strukturyzowane, obejmujące zabezpieczone obligacje dłużne oraz opcje skarbcowe, przyczyniły się do 5 miliardów dolarów całkowitego AUM, podczas gdy protokoły kredytowe onchain stanowiły resztę.
Zauważono ryzyka koncentracji, gdyż trzy protokoły—Morpho, Pendle i Maple—stanowią obecnie 31 procent całkowitego AUM, co podkreśla zarówno ich pozycję lidera, jak i potencjalną podatność na zdarzenia związane z pojedynczym protokołem. Analiza Keyrock ostrzega, że decyzje dotyczące zarządzania, incydenty bezpieczeństwa protokołu lub nagłe zmiany płynności w tych wiodących platformach mogą nieproporcjonalnie wpłynąć na łączną wydajność zarządzania aktywami onchain.
Keyrock ogłosił rozszerzenie działalności o regulowane zarządzanie aktywami i majątkiem poprzez przejęcie luksemburskiej firmy Turing Capital, dążąc do połączenia strategii onchain z tradycyjnymi mandatami inwestorów. Turing Capital, zarejestrowany jako zarządzający funduszami, będzie nadzorować marketing i dystrybucję tokenizowanych portfeli w Europie dla profesjonalnych inwestorów zgodnie z ramami MiFID II.
Raport zaleca uczestnikom rynku dywersyfikację pomiędzy typami strategii, regularne przeglądy protokołów oraz monitorowanie harmonogramów audytów smart kontraktów. Praktyki zarządzania ryzykiem powinny obejmować dynamiczne dostosowania zabezpieczeń, testy odporności na stres w warunkach niestabilnego rynku oraz integrację analityki onchain dla monitorowania ekspozycji w czasie rzeczywistym.
Obserwatorzy branżowi zauważają, że zarządzanie aktywami onchain stanowi wiarygodną alternatywę dla ustalonych kanałów zarządzania aktywami, oferując przejrzyste modele opłat, programowalne funkcje i globalną dostępność. Kontynuowane wyjaśnienia regulacyjne oraz rozwój rozwiązań do przechowywania na poziomie instytucjonalnym są wskazywane jako czynniki sprzyjające dalszemu napływowi kapitału do segmentów AUM onchain.
Komentarze (0)