Wzrost zmienności i trendy sezonowe
Indeks implikowanej zmienności Bitcoina, który odzwierciedla oczekiwane wahania cen wynikające z wyceny opcji, wzrósł do ponad 42%, co jest najwyższym poziomem od końca sierpnia. Dane z indeksu Volmex firmy TradingView pokazują wyraźny sezonowy wzór, z szczytami IV w połowie października, które zazwyczaj poprzedzają znaczny wzrost cen. Historycznie, druga połowa października oraz miesiąc listopada przynoszą średnie stopy zwrotu ze spotu odpowiednio 6% i ponad 45%.
Dynamika rynku opcji
Wyższa zmienność napędziła wzrost wolumenów w kontraktach opcyjnych na Bitcoina. Otwarte pozycje w opcjach na Bitcoina z cenami wykonania będącymi na pieniądzu (ATM) oraz poza pieniądzem (OTM) wzrosły o ponad 20% w ostatnim tygodniu, sygnalizując zwiększone pozycjonowanie przed kluczowymi wydarzeniami makroekonomicznymi. Traderzy zbudowali pozycje typu straddle i spready kupna, aby skorzystać z oczekiwanej dynamiki cen.
Kontekst historyczny i analiza
Badania CoinDesk Research wskazują, że konfiguracja zmienności w październiku 2025 roku ściśle odzwierciedla wzorce zaobserwowane w 2023 roku. W obu okresach implikowana zmienność rosła wraz z wybiciami cen, by po krótkim ochłodzeniu ponownie utrzymać się na trwałym ruchu wzrostowym. Związanie metryk akumulacji on-chain i pozycjonowania na instrumentach pochodnych sugeruje, że obecne warunki wspierają kontynuację wzrostów.
Uwagi dotyczące ryzyka
Chociaż podwyższona IV może sygnalizować silne ruchy kierunkowe, wiąże się również z większą niepewnością. Uczestnicy rynku powinni rozważyć potencjalne spadki wobec oczekiwanych zysków, zwłaszcza w obliczu trwających makrowyzwań. Instytucjonalni nabywcy mogą preferować ochronę ekspozycji za pomocą ochronnych struktur opcyjnych.
Prognozy i implikacje strategii
Przy wysokich oczekiwaniach co do zmienności, strategiczni traderzy mogliby zastosować kalendarzowe spready, by skorzystać z potencjalnego skurczenia IV po ruchu cenowym. Posiadacze na rynku spot mogą rozważyć zakup opcji call z ceną wykonania głęboko w pieniądzu, by wykorzystać ukierunkowaną tendencję. W miarę zbliżania się historycznej sezonowej siły, pozycjonowanie przed dużymi ogłoszeniami może przynieść asymetryczne zwroty.
Komentarze (0)