Wzrost zmienności i trendy sezonowe
Indeks zmienności implikowanej Bitcoina, który odzwierciedla spodziewane wahania cen wynikające z cen opcji, wzrósł do ponad 42%, co jest najwyższym poziomem od końca sierpnia. Dane z indeksu Volmex TradingView pokazują wyraźny sezonowy wzorzec, z szczytami IV w połowie października, które zazwyczaj poprzedzają znaczny wzrost cen. Historycznie, druga połowa października i miesiąc listopad przynoszą średnie zwroty na rynku spot odpowiednio 6% i ponad 45%.
Dynamika rynku opcji
Podwyższona zmienność napędziła większe wolumeny kontraktów opcyjnych na Bitcoina. Otwarte zainteresowanie dla opcji na pieniątku (at-the-money) i poza pieniądzem (out-of-the-money) wzrosło o ponad 20% w ostatnim tygodniu, sygnalizując nasilone pozycjonowanie przed kluczowymi wydarzeniami makroekonomicznymi. Inwestorzy ulokowali się w stradeach i spreadach kupna (call spreads), aby wykorzystać spodziewaną dynamikę cen.
Kontekst historyczny i analiza
Badania CoinDesk Research wskazują, że październikowa konfiguracja zmienności w 2025 roku ściśle odzwierciedla wzorce obserwowane w 2023 roku. W obu okresach zmienność implikowana rosła wraz z przebiciami cen, by następnie na krótko ostygnąć, a później nastąpił utrzymujący się rajd. Zbieżność metryk akumulacji on-chain i pozycjonowania instrumentów pochodnych sugeruje, że obecne warunki sprzyjają kontynuacji zwyżek.
Uwagi dotyczące ryzyka
Chociaż podwyższona IV może sygnalizować silne ruchy kierunkowe, wiąże się również z większą niepewnością. Uczestnicy rynku powinni rozważyć potencjalne spadki w stosunku do oczekiwanych zysków, zwłaszcza w obliczu trwających negatywnych czynników makro. Instytucjonalni nabywcy mogą preferować hedging ekspozycji za pomocą ochronnych struktur opcyjnych.
Prognozy i implikacje strategii
Gdy oczekiwania co do zmienności są wysokie, strategiczni traderzy mogą zastosować kalendarzowe spready, aby skorzystać z możliwej kontrakcji IV po ruchu cen. Posiadacze na rynku spot mogą rozważyć zakup opcji call z głęboko w pieniądzu, aby wykorzystać ukierunkowaną tendencję. W miarę zbliżania się historycznej sezonowej siły, pozycjonowanie przed najważniejszymi ogłoszeniami może przynieść asymetryczne zwroty.
Komentarze (0)