Opcja call typu lookback zyskała na popularności jako narzędzie strategiczne dla uczestników rynku poszukujących optymalnych punktów wejścia w bitcoin. Ten egzotyczny instrument pochodny daje posiadaczowi prawo do zakupu bitcoina po najniższej cenie zanotowanej w określonym okresie lookback, eliminując potrzebę precyzyjnego wyczucia momentu spadków na rynku. Ta funkcja kontrastuje z tradycyjnymi opcjami call, które wymagają wcześniejszego wyboru stałej ceny wykonania.
Orbit Markets, OTC desk specjalizujący się w instrumentach pochodnych na kryptowaluty, podkreślił, że niska implikowana zmienność uczyniła opcję lookback call szczególnie atrakcyjną. Przy implikowanej zmienności bliskiej wieloletnim minimom, koszt zabezpieczenia optymalnego wejścia poprzez strukturę lookback wymaga jedynie niewielkiej premii. Orbit zaproponował trzy-miesięczne opcje lookback call z miesięcznym oknem obserwacji, umożliwiając kupującym zablokowanie najniższej ceny w ciągu miesiąca przed wygaśnięciem.
Pulkit Goyal, szef działu handlowego w Orbit Markets, podkreślił, że korzyść z perfekcyjnego wejścia wiąże się z dodatkowym kosztem. Zalecana opcja lookback call niesie ze sobą premię w wysokości 12,75%, w porównaniu do 9,25% kosztu standardowej trzy-miesięcznej opcji at-the-money. Dodatkowa premia 3,5% odzwierciedla założenie przez emitenta ryzyka spadku cen, jeśli bitcoin spadnie poniżej ceny odniesienia w trakcie okresu lookback.
W zaproponowanej strukturze, jeśli bitcoin w pierwszym miesiącu handluje się na poziomie 100 000 USD, a następnie rośnie do 140 000 USD w pozostałym okresie, kupujący opcję lookback call może wykonać prawo zakupu po poziomie 100 000 USD. Natomiast jeśli ceny pozostaną powyżej punktu wyjścia, cena wykonania opcji resetuje się do aktualnego poziomu na koniec okna obserwacji, co zapewnia korzystny punkt wejścia w porównaniu z tradycyjną opcją.
Ryzyka obejmują utratę premii przez kupujących, jeśli bitcoin nie wzrośnie powyżej ceny wykonania przed wygaśnięciem. Maksymalna strata kupującego jest ograniczona do wniesionej premii, co jest profilem podobnym do standardowych opcji call. Jednak sprzedający ponosi dodatkowe ryzyko niekorzystnych ruchów cen w trakcie okresu lookback, co wymaga stosowania solidnych strategii zabezpieczających.
Rosnące zainteresowanie opcjami lookback podkreśla dojrzewające zapotrzebowanie na zaawansowane zarządzanie ryzykiem na rynkach kryptowalut. Instytucje i inwestorzy zamożni coraz częściej lokują środki w produkty strukturyzowane łączące instrumenty pochodne z mechanizmami strategicznego wejścia. Przy utrzymujących się niskich wskaźnikach zmienności, opcje lookback mogą stanowić atrakcyjną równowagę między efektywnością kosztową a taktyczną ekspozycją na wzrosty bitcoina.
Komentarze (0)