Ações da Bitdeer caem 20% após prejuízo no terceiro trimestre mais profundo do que o esperado e atraso no chip ASIC

A Bitdeer Technologies Group divulgou uma perda líquida no terceiro trimestre de US$ 266,7 milhões, ou US$ 1,28 por ação, superando as expectativas dos analistas e marcando um aumento significativo em relação à perda de US$ 50,1 milhões registrada no mesmo trimestre do ano anterior. A receita do período subiu para US$ 169,7 milhões, mais que o dobro do ano anterior, impulsionada principalmente pela expansão da capacidade própria de mineração e por preços mais altos do bitcoin. Apesar do aumento de receita, o EBITDA ajustado virou lucro apenas marginal, já que custos operacionais elevados e gastos acelerados pesaram sobre a lucratividade global.

Junto com o comunicado de resultados, a Bitdeer anunciou um atraso no chip ASIC SEAL04 de próxima geração, componente-chave da estratégia da empresa de entrar em IA e serviços de data center. A produção em massa da série SEALMINER A3 já começou, mas o SEAL04 continua em desenvolvimento, adiando a implantação prevista para o início de 2026. O atraso gerou preocupações sobre despesas de capital de curto prazo e fluxos de receita incrementais ligados a contratos de nuvem de IA.

No final de outubro, as operações de auto-mineração atingiram 41,2 EH/s de taxa de hash, superando a meta anunciada anteriormente de 40 EH/s e fortalecendo as posses internas de bitcoin da empresa para 2.029 BTC. A empresa prevê que alocar 200 MW para serviços de nuvem de IA poderia gerar uma taxa de receita anualizada superior a US$ 2 bilhões até o final de 2026, sob um ambiente de mercado favorável. No entanto, a falta de um cronograma concreto para o lançamento do SEAL04 introduziu incerteza quanto à realização dessas projeções.

A reação do mercado foi rápida, com as ações caindo 20% em resposta ao impacto combinado da perda acima do previsto e do atraso do chip ASIC. A queda representa a maior queda em um único dia desde fevereiro e eleva o recuo no ano para aproximadamente 19%. Os investidores citaram preocupações com riscos de execução e pressão competitiva no setor de infraestrutura de IA, bem como o potencial de continuação da compressão de margens nas operações de mineração.

Analistas da VanEck observaram que, embora a expansão estratégica da Bitdeer para IA e data centers ofereça potencial de valorização no longo prazo, a execução precisa estar alinhada de perto aos prazos de entrega para manter a confiança dos investidores. Observadores da indústria destacam as dinâmicas da cadeia de suprimentos para fabricação de semicondutores e fatores macroeconômicos mais amplos como potenciais obstáculos aos cronogramas de desenvolvimento de chips. Observadores acompanharão as atualizações sobre o progresso do SEAL04 e as decisões de alocação de capital nas próximas chamadas de resultados.

O pivô da Bitdeer para serviços de IA paraleliza movimentos de outros grandes mineradores de bitcoin que buscam diversificação além da receita tradicional de mineração. A avaliação contínua das métricas de desempenho dos data centers, o aumento progressivo dos contratos com clientes e os marcos de produção de chips serão cruciais para moldar a próxima fase da trajetória de crescimento da empresa.