A votação de governança da Uniswap terminou em 25 de dezembro com amplo apoio à proposta UNIfication, resultando em 125.342.017 votos a favor e apenas 742 contra. Esse resultado decisivo colocou em funcionamento um período de timelock de dois dias, após o qual o protocolo executará uma queima única de 100 milhões de tokens UNI, provenientes do tesouro da Uniswap Foundation. Esta queima estratégica representa um ajuste retroativo para as taxas do protocolo previamente não consideradas nas métricas de oferta de tokens.
Após a queima, a Uniswap acionará comutadores de taxas em pools selecionados v2 e v3, direcionando uma parte das taxas de swap para a receita do protocolo, em vez de apenas para os provedores de liquidez. Essas taxas irão acumular a nível de protocolo, aproveitando dois mecanismos em cadeia — TokenJar e Firepit — para coletar e destruir tokens UNI de acordo com os volumes de taxas gerados. A mudança visa transformar a Uniswap em uma infraestrutura neutra que captura valor econômico diretamente para os detentores de tokens, sem impor taxas de interface.
Apesar do claro apoio da governança, alguns provedores de liquidez têm levantado preocupações sobre possível compressão da lucratividade, especialmente em pools v3, onde as estratégias de concentração são mais sensíveis às mudanças no retorno líquido. Críticos argumentam que a migração de LPs para plataformas concorrentes poderia ocorrer se os retornos líquidos cairem significativamente. Em resposta, a governança da Uniswap pode considerar mecanismos de incentivo complementares, como leilões de desconto de taxas ou emissões direcionadas, para equilibrar a captura do protocolo com a retenção de LP.
Observadores de mercado acompanharão de perto os sinais em cadeia após a execução, incluindo as taxas de depleção do tesouro, os fluxos de receita dos comutadores de taxas e os padrões de migração de liquidez entre pools. A queima inicial e a ativação do comutador de taxas devem exercer pressão de alta no preço do UNI por meio da redução da oferta, enquanto as decisões de governança sobre futuras melhorias de utilidade do token moldarão a tokenômica de longo prazo. O marco UNIfication destaca a evolução da Uniswap em direção a uma governança sustentável de criação de valor, estabelecendo um precedente para protocolos descentralizados que buscam um alinhamento econômico robusto entre uso e recompensas aos detentores de tokens.
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