SEC incerta sobre aprovação de registros de ETFs alavancados em 3x e 5x

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA indicou que não está claro se os registros recentes de ETFs de ações alavancados em 3x e 5x atenderiam à Regra de Derivativos (Regra 18f-4), que geralmente limita a alavancagem a 2x. Os comentários seguem um aumento no envio de declarações de registro recebidas durante o fechamento do governo, o que restringiu a capacidade de pessoal.

O emissor de ETFs Volatility Shares registrou 27 novos produtos alavancados, incluindo o que seria o primeiro ETF 5x no mercado dos EUA. Analistas e gestores de ativos expressaram preocupações sobre os riscos que a alta alavancagem representa para investidores de varejo e a estabilidade das estruturas de fundos alavancados, citando um histórico de fechamentos e perdas de valor quase totais entre os ETFs alavancados de ações individuais existentes.

Observadores da indústria observam que ETFs alavancados podem amplificar movimentos de mercado e provocar liquidações forçadas em uma tendência de baixa, potencialmente exacerbando a volatilidade. Uma análise do JPMorgan estimou que as vendas de fundos alavancados contribuíram para uma espiral descendente nos mercados de ações após os anúncios de políticas comerciais do presidente Trump.

A equipe limitada da SEC durante o fechamento atrasou os cronogramas de revisão, deixando os requerentes incertos quanto ao panorama regulatório para produtos de alta alavancagem até que as operações normais sejam retomadas. Os participantes do mercado aguardam orientações sobre as expectativas de conformidade para estruturas de fundos com alavancagem múltipla.