Visão Geral do Incidente
Em 10 de outubro de 2025, entre 21:36 UTC e 22:16 UTC, três ativos do Binance Earn — USDe da Ethena, BNSOL da Binance e Wrapped Beacon ETH (WBETH) — sofreram uma severa desancoragem de seus valores pretendidos. O USDe negociou brevemente por apenas US$ 0,65, enquanto o BNSOL e o WBETH também despencaram. A desancoragem desencadeou liquidações forçadas no sistema de Conta Unificada da Binance devido a ordens limites desatualizadas e problemas de exibição da interface. A Binance reconheceu publicamente o evento por meio de anúncios oficiais em 12 de outubro e começou a compensar todos os usuários afetados de futuros, margem e empréstimos dentro de 24 horas.
Detalhes da Compensação
- Pagamento total: US$ 283 milhões.
- Usuários elegíveis: Aqueles que mantinham USDe, BNSOL ou WBETH como garantia durante a janela de desancoragem.
- Cálculo: Diferença entre o preço de mercado em 2025-10-11 00:00 UTC e o preço de liquidação de cada posição.
- Cobertura: Taxas de liquidação e perdas verificadas de garantias provenientes de transferências internas e resgates Earn.
Causas Raiz
Análise identificou três fatores principais que contribuíram para a crise de desancoragem: liquidez estreita nos livros de ordens da Binance, acionamento de ordens limite dormentes que remontam a 2019 e um problema de exibição causado por uma mudança recente nas configurações de parâmetros decimais que mostrava preços zerados para determinados pares. Combinado com uma queda mais ampla do mercado desencadeada por choques macro externos, esses fatores criaram um ciclo reflexivo no qual garantias desancoradas forçaram liquidações, ampliando ainda mais as dislocações de preço.
Impacto no Mercado
O incidente resultou em estimativas de US$ 20 bilhões em liquidações no setor de criptomoedas em 24 horas, um dos maiores episódios de liquidação de margem em um único dia da história. O Bitcoin caiu de US$ 122.000 para US$ 102.000 dentro do mesmo intervalo. Enquanto ativos em plataformas com maior liquidez permaneceram estáveis, a opacidade da precificação interna na Binance provocou preocupação generalizada entre traders e reguladores sobre a gestão de risco em exchanges centralizadas.
Resposta e Medidas da Binance
A liderança da Binance emitiu desculpas e descreveu um roteiro para aprimorar os controles de risco. As principais medidas incluem:
- Revisar a lógica de precificação para tokens algorítmicos e para staking líquido, a fim de ancorá-los a fontes externas robustas.
- Impor pisos de preço e regras de índice atualizadas para evitar deslocamentos extremos na plataforma.
- Auditar e desativar ordens limite adormecidas que apresentem risco de ressurgimento durante períodos de baixa liquidez.
A Binance também estabeleceu um painel de revisão independente para avaliar a resiliência da plataforma e fortalecer os protocolos de governança para proteger os usuários contra choques sistêmicos futuros.
Resposta da Indústria
Participantes do mercado e observadores da indústria têm em geral elogiado a compensação rápida, reconhecendo-a como uma demonstração histórica de responsabilidade das exchanges. No entanto, alguns analistas alertam que o evento evidencia vulnerabilidades críticas na dependência de livros de ordens centralizados para avaliação de garantias. Chamadas por modelos padronizados de oráculos entre as bolsas e maior transparência nos relatórios de liquidação têm ganhado força.
Perspectivas
As medidas proativas da Binance podem reconstituir a confiança dos usuários e estabelecer um novo precedente para lidar com falhas de plataforma. Enquanto isso, o sentimento geral do mercado depende da fiscalização regulatória e da eficácia dos controles recém-anunciados. O setor aguarda mais esclarecimentos de autoridades regulatórias sobre diretrizes potenciais para arquiteturas de exchanges resilientes.
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