Bitcoin está prestes a encerrar 2025 com a sua primeira queda anual desde 2022, impulsionada por uma combinação de ventos macroeconômicos contrários e mudança no apetite ao risco dos investidores. Após atingir um patamar histórico acima de US$ 126.000 no início de outubro, a maior criptomoeda do mundo enfrentou pressão de baixa após anúncios de tarifas dos EUA e medidas de controle de exportação, o que levou a liquidações superiores a US$ 19 bilhões em posições alavancadas. Essa rápida reversão da exposição de risco evidenciou a sensibilidade crescente do Bitcoin às dinâmicas dos mercados financeiros tradicionais.
O ano começou com um desempenho robusto, com a eleição de uma administração dos EUA favorável às criptomoedas fortalecendo o sentimento do setor. Expectativas de estruturas federais mais claras para stablecoins lastreadas no dólar e a rejeição de ações judiciais importantes da SEC contra exchanges como Coinbase e Binance impulsionaram a demanda entre participantes institucionais e de varejo. Alocações estratégicas de carteira deslocaram-se significativamente para ativos digitais, com dados on-chain indicando entradas recordes em ETFs de criptomoedas à vista. Detentores de longo prazo expandiram sua participação na oferta total, sinalizando confiança no papel evolutivo do ativo como reserva de valor.
Entretanto, no meio do ano, surgiram lacunas na estrutura de mercado. A volatilidade elevada nas ações e tensões sobre a política comercial estimularam o fortalecimento das correlações entre o Bitcoin e os principais índices acionários, corroendo seus benefícios de diversificação. A reversão dramática de outubro ocorreu quando as mesas de derivativos alavancados reduziram rapidamente o risco das posições, gerando uma cascata de liquidações forçadas. Esse episódio evidenciou a fragilidade de mercados com alto grau de alavancagem e a capacidade limitada de suporte dos compradores durante perdas acentuadas.
Nos desdobramentos, o Bitcoin foi negociado dentro de uma tendência de queda lenta, sem conseguir recuperar os principais patamares técnicos de US$ 105.000 e US$ 100.000. Os indicadores de sentimento passaram de “ganância” para “medo”, refletindo maior cautela à frente das decisões de juros da Reserva Federal dos EUA e da agenda regulatória nascente para 2026. Embora o interesse aberto on-chain permaneça elevado em relação às normas históricas, as taxas de financiamento sobre futuros perpétuos tornaram-se negativas, indicando sentimento pessimista entre os traders de margem.
Ao olhar para 2026, os participantes do mercado antecipam novos catalisadores para reacender o ímpeto. Propostas de uma reserva estratégica nacional de Bitcoin e possível legislação sobre a estrutura de mercado para ETFs de moeda à vista podem remodelar os fluxos de liquidez. Ao mesmo tempo, melhorias tecnológicas em grandes blockchains e a crescente adoção institucional podem sustentar o interesse renovado. No entanto, o equilíbrio entre clareza regulatória e incerteza macroeconômica determinará se o Bitcoin pode abandonar seu status recente de proxy de risco ou permanecer atado aos ciclos mais amplos dos mercados financeiros.
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