Os reguladores financeiros chineses emitiram instruções diretas a várias corretoras líderes e órgãos de pesquisa para cessar imediatamente todas as atividades promocionais e educacionais relacionadas a stablecoins. A medida reflete preocupações crescentes de que o rápido crescimento descontrolado de ativos digitais vinculados a moedas fiduciárias poderia facilitar esquemas fraudulentos e minar a estabilidade financeira nos mercados do continente.
De acordo com orientações internas distribuídas no final de julho e início de agosto, as autoridades locais instaram as corretoras a cancelarem seminários, workshops e relatórios de pesquisa planejados que defendiam os benefícios das stablecoins. Essas diretrizes vieram apesar de um esforço paralelo dos reguladores de Hong Kong para licenciar emissores de stablecoins e desenvolver um ecossistema vibrante de ativos digitais na região administrativa especial.
Fontes familiarizadas com o assunto indicam que os reguladores estão particularmente receosos quanto ao uso de stablecoins em captações ilícitas de fundos e transferências transfronteiriças que ocorrem fora dos canais bancários formais. Embora o comércio de criptomoedas em balcão continue ativo na China continental — com volumes estimados em 75 bilhões de dólares nos primeiros nove meses de 2024 — as autoridades estão determinadas a impedir acessos descontrolados a uma exposição mais ampla a ativos digitais.
A cautela de Pequim contrasta com a recente promulgação da legislação de stablecoins em Hong Kong, que entrou em vigor em 1º de agosto e estabeleceu um regime de licenciamento para emissores. Reguladores do continente, incluindo a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e o Banco Popular da China, não comentaram publicamente sobre as orientações para corretores, mas analistas do setor destacam que a estratégia mais ampla da China para ativos digitais continua focada em moedas digitais emitidas pelo Estado e programas piloto rigorosamente controlados.
Analistas alertam que sinais políticos inconsistentes entre a China continental e Hong Kong podem criar oportunidades de arbitragem e fragmentação regulatória. Empresas que operam mesas de negociação transfronteiriças agora enfrentam maior escrutínio de conformidade e potenciais ações de fiscalização caso ignorem as diretrizes do continente.
O fornecimento global de stablecoins aumentou significativamente nos últimos anos, com a capitalização de mercado total projetada para ultrapassar 3,7 trilhões de dólares até 2030. Embora as stablecoins ofereçam benefícios como liquidações quase instantâneas e de baixo custo, além de recursos de pagamentos programáveis, os reguladores em todo o mundo enfrentam o desafio de criar estruturas adequadas de supervisão para equilibrar inovação e proteção do consumidor.
Os participantes do setor observam que a medida da China destaca a importância de abordagens políticas coordenadas. “Os reguladores querem evitar uma corrida para ativos de alto risco sem compreensão adequada dos riscos”, disse um alto responsável de conformidade em uma grande corretora doméstica. “A orientação de hoje serve como um lembrete claro de que stablecoins, apesar de seus benefícios, exigem governança robusta e transparência para evitar abusos.”
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