Corridas cripto para tokenizar ações levantam alertas sobre a proteção dos investidores

Um impulso global por plataformas de blockchain para introduzir ofertas de ações tokenizadas acelerou no início de outubro, atraindo escrutínio de autoridades legais e financeiras. As ações tokenizadas, que representam participações em empresas por meio de tokens digitais, são elogiadas por possibilitar negociação 24/7 e liquidação instantânea. No entanto, esses produtos frequentemente omitem características chave da posse convencional de ações, como direitos de voto, dividendos e conformidade com regulamentações de valores mobiliários estabelecidas.

Várias bolsas e plataformas de negociação, incluindo os principais locais de cripto, lançaram versões tokenizadas de grandes empresas globais. Na Europa, plataformas licenciadas sob as regras MiFID começaram a oferecer tokens vinculados a ações subjacentes de gigantes da tecnologia e automotivos. Nos Estados Unidos, várias empresas buscam aprovação regulatória para lançar produtos similares, enquanto a Nasdaq propôs listar valores mobiliários tokenizados sob um framework piloto. Apesar desse impulso, especialistas jurídicos enfatizam que muitos produtos tokenizados funcionam mais como derivativos do que como instrumentos de ações reais. A ausência de requisitos rigorosos de divulgação e proteções padronizadas ao investidor levanta preocupações sobre riscos contra-partes e transparência de mercado.

Informantes do setor relatam que o valor total das ações tokenizadas voltadas para investidores de varejo superou US$ 400 milhões em setembro, ante níveis negligenciáveis um ano antes. No entanto, praticantes do mercado e representantes das finanças tradicionais alertam que regras fragmentadas entre jurisdições podem levar a restrições de liquidez e confusão dos investidores. Uma revisão recente de ofertas tokenizadas revelou amplas variações nas práticas de colateralização, procedimentos de resgate e salvaguardas de solvência do emissor. Alguns tokens alegam respaldo total 1:1 com as ações subjacentes, enquanto outros concedem apenas exposição econômica sintética sem status formal de acionista.

As autoridades regulatórias estão debatendo o tratamento apropriado desses novos ativos digitais. Defensores argumentam que a tokenização poderia democratizar o acesso aos mercados de capitais e reduzir custos operacionais. Críticos, incluindo grandes corretoras e grupos institucionais, insistem que os emissores de tokens devem cumprir as leis de valores mobiliários existentes e regimes de proteção ao investidor. Chamadas para regulamentação formal na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e órgãos similares na Europa se intensificaram, com associações do setor estimulando supervisão coordenada para preservar a integridade do mercado. À medida que a tokenização continua sua rápida expansão, a colaboração das partes interessadas e orientações regulatórias claras serão críticas para equilibrar inovação com proteções fundamentais ao investidor.