À medida que o ouro sobe mais de 30% e o Bitcoin avança 15% no ano até agora, o estrategista sênior da Bitwise, André Dragosch, apresentou uma nova heurística para proteção de portfólio. Em uma análise recente, Dragosch observou que o ouro historicamente tem desempenho superior durante quedas no mercado acionário, enquanto o Bitcoin mostrou resiliência maior quando os rendimentos dos títulos do Tesouro aumentam e surgem tensões nos mercados de dívida.
Usando uma década de dados de preços, Dragosch destacou papéis divergentes na proteção: a correlação inversa do ouro com o S&P 500 durante quedas contrasta com a tendência do Bitcoin de manter valor ou valorizar em meio ao aumento dos rendimentos reais e volatilidade do mercado de títulos. Ele citou o impulso pós-halving do Bitcoin e os riscos de políticas dos bancos centrais sob a administração do presidente Trump como fatores que fortalecem a narrativa do Bitcoin como reserva de valor.
As observações-chave incluíram retorno médio de 9% do ouro durante 15 quedas significativas do mercado acionário desde 2015, contra 12% de retorno médio do Bitcoin durante 10 episódios distintos de estresse no mercado de títulos no mesmo período. Dragosch alertou que substituir o ouro inteiramente pelo Bitcoin ignora a natureza complementar desses ativos, recomendando uma divisão para otimizar a mitigação de riscos em diferentes ambientes de mercado.
Considerações
- Ouro: Forte durante turbulências no mercado acionário; menos eficaz contra aumento das taxas.
- Bitcoin: Desempenha-se bem em vendas no mercado de títulos; vulnerável em eventos amplos de aversão ao risco.
Dragosch concluiu que, embora a narrativa do Bitcoin se fortaleça sob regulações favoráveis à criptomoeda e adoção institucional, os investidores devem calibrar dinamicamente as alocações de hedge entre ouro e Bitcoin com base na evolução das condições macro.
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