Ao longo do ano desde o retorno do presidente Donald Trump à Casa Branca, a política de criptomoedas dos EUA sofreu uma transformação drástica. Uma enxurrada inicial de ordens executivas sinalizou uma postura mais receptiva em relação aos ativos digitais, marcando a mudança de uma abordagem centrada na aplicação da lei para uma voltada à liderança da indústria.
Poucas semanas após a posse, as agências foram orientadas a desenvolver estruturas para a emissão regulada de stablecoins, com o Ato Guidance and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) tornando-se a primeira grande lei sobre cripto a ser aprovada por ambas as câmaras do Congresso. Essa legislação estabeleceu requisitos de reserva rigorosos, padrões de auditoria e um regime de supervisão dual federal-estadual para proteger os consumidores, ao mesmo tempo em que fomentava a inovação.
Simultaneamente, uma proposta para criar uma Reserva Estratégica de Bitcoin visava posicionar os EUA como um centro global para participações institucionais em ativos digitais. Apesar de prazos ambiciosos, o projeto de reserva permaneceu na fase de planejamento, ilustrando a lacuna entre as ambições de políticas e as realidades de implementação dentro de um calendário legislativo fragmentado.
Principais nomeações regulatórias reforçaram ainda mais uma perspectiva pró-cripto. Líderes com experiência em mercados de ativos digitais ocuparam cargos de alto nível na Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e no Office of the Comptroller of the Currency (OCC), prometendo propostas de regras concretas para substituir anos de aplicação da lei movida por litígios.
No entanto, esse ímpeto de políticas colidiu com uma paralisação governamental sem precedentes que pausou funções de supervisão importantes e atrasou a elaboração de regras. Os legisladores e reguladores viram-se a lidar com licenças não remuneradas justamente quando se aproximavam os períodos de comentários cruciais e os prazos de redação, minando as expectativas de orientações aceleradas.
Apesar desses obstáculos, a indústria de criptomoedas relatou aumento de investimentos domésticos e expansões operacionais. Empresas citaram maior clareza regulatória para incorporar ativos digitais aos serviços centrais e lançar pilotos de tokenização com apoio federal. No entanto, o projeto de lei sobre a estrutura de mercado, que continua emperrado, permanece como peça ausente crítica para reformas mais amplas do mercado de criptomoedas, com esforços bipartidários suspensos até que as operações federais sejam retomadas.
Esse período tumultuado reflete tanto a promessa quanto os perigos de mudanças rápidas na política. À medida que a administração entra em seu segundo ano, as partes interessadas antecipam se a infraestrutura pró-cripto delineada nas diretrizes executivas se traduzirá em regras duráveis e se o Congresso poderá concluir a agenda de estrutura de mercado antes que as pressões do meio do mandato se intensifiquem.
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