Empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT) acumularam mais de US$ 105 bilhões em holdings de criptomoedas, posicionando-se para evoluir de veículos de investimento especulativos para motores econômicos duradouros dentro dos ecossistemas blockchain. Ryan Watkins, cofundador da Syncracy Capital, argumenta que, ao contrário das fundações de cripto que concedem subsídios, DATs selecionados podem usar tokens programáveis para financiar negócios, influenciar a governança da rede e gerar rendimentos sustentáveis.
Em uma postagem no blog em 23 de setembro e uma sequência nas redes sociais, Watkins delineou uma visão na qual DATs bem gerenciadas utilizam tesourarias para operar infraestrutura — como validadores, nós RPC e serviços de formatação de mercado — e participar de propostas de governança on-chain. Ao apostar tokens para taxas de rede, fornecer liquidez, emprestar ativos e adquirir primitivos críticos do ecossistema, essas empresas podem construir balanços produtivos que geram rendimentos, semelhantes a fundos fechados ou bancos.
Watkins contrapôs esse modelo às estratégias que utilizam apenas bitcoin e carecem de programabilidade. Tokens em plataformas de contratos inteligentes, como ETH, SOL e HYPE, permitem fluxos de receita diversificados e participação ativa na evolução de protocolos. Ele comparou DATs bem-sucedidos a um híbrido entre a abordagem de capital de longo prazo da Berkshire Hathaway e veículos financeiros tradicionais, com retornos que se acumulam na valorização dos tokens por ação, ao invés de taxas de administração.
No entanto, Watkins alertou que apenas alguns DATs de primeira geração irão amadurecer. Muitos desaparecerão devido à dependência excessiva da engenharia financeira sem substância operacional. Os sobreviventes irão combinar alocação disciplinada de capital com engajamento no ecossistema, reciclando fluxos de caixa em acumulação de tokens, desenvolvimento de produtos e influência na governança. Com o tempo, essas empresas poderão se tornar pilares importantes das economias blockchain, impulsionando o crescimento de protocolos e entregando valor sustentável aos investidores.
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