Visão Geral do Evento
Contratos de opções de Bitcoin e Ether totalizando mais de US$ 14,6 bilhões expirarão na sexta-feira, marcando uma das maiores expirações mensais no mercado de derivativos de criptomoedas desde 2020. O evento de expiração na Deribit, que representa aproximadamente 80% do volume global de opções de cripto, envolverá 56.452 contratos de opções de compra de Bitcoin e 48.961 contratos de opções de venda de Bitcoin, equivalendo a um interesse aberto nocional de US$ 11,62 bilhões.
Dinâmica de Opções de Venda versus Compra
A análise do interesse aberto destaca uma inclinação significativa para opções de venda em Bitcoin, particularmente nos preços de exercício entre US$ 108.000 e US$ 112.000. Essa concentração indica que os participantes do mercado estão alocando capital para proteção contra queda, em vez de exposição especulativa à alta. Por outro lado, os preços de exercício de opções de compra mais ativos se agrupam em US$ 120.000 e acima, refletindo apostas secundárias de alta para valorização de preço prolongada.
Distribuição de Opções de Ether
No mercado de opções de Ethereum, um total de 393.534 contratos de opções de compra serão liquidados junto com 291.128 contratos de opções de venda, representando um valor nocional combinado de US$ 3,03 bilhões. Níveis de preço de exercício populares para opções de compra de Ether incluem US$ 3.800, US$ 4.000 e US$ 5.000, enquanto o interesse em opções de venda se concentra em US$ 4.000, US$ 3.700 e US$ 2.200. A proporção aproximada de 57/43 entre opções de compra e venda para Ether sugere uma perspectiva de mercado mais equilibrada em comparação ao Bitcoin.
Teoria da Dor Máxima
O conceito de"dor máxima" postula que os preços tendem a gravitar para níveis onde os detentores de opções experimentam as maiores perdas na expiração. Para este ciclo, o nível de dor máxima do Bitcoin é calculado em US$ 116.000, enquanto a dor máxima do Ether está em US$ 3.800. Traders que monitoram esses limiares avaliarão se as expirações exercem pressão direcional sobre os preços à vista nos dias que antecedem o vencimento.
Implicações de Mercado
A forte ponderação de opções de venda em Bitcoin antes da expiração implica que os participantes do mercado antecipam riscos potenciais de queda, possivelmente impulsionados por incertezas macroeconômicas ou preocupações sobre desenvolvimentos regulatórios. A distribuição equilibrada do Ether ressalta uma postura neutra, com participantes protegendo-se em ambas as direções em meio ao progresso recorde de preços no início deste mês.
Considerações Estratégicas
Mesas de derivativos e traders institucionais podem ajustar estratégias de hedge em resposta a zonas concentradas de interesse aberto. Uma ruptura do nível de US$ 116.000 para Bitcoin ou um afastamento do preço de dor máxima do Ether em US$ 3.800 poderia levar a picos de volatilidade à medida que posições de opções sejam desfeitas ou transferidas para datas de expiração posteriores.
Conclusão
Embora eventos de expiração de opções historicamente contribuam para volatilidade de curto prazo, o viés pronunciado para proteção contra queda em Bitcoin destaca a cautela predominante. Observadores do mercado acompanharão a ação dos preços em torno dos principais preços de exercício e monitorarão se a atividade de renovação do interesse aberto mitiga ou amplifica as oscilações de preços no curto prazo. Os resultados dessa expiração podem definir o tom da narrativa do mercado em setembro e informar as estratégias de posicionamento dos traders nas semanas seguintes.
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