Um relatório da empresa de negociação de criptomoedas Keyrock revela que os ativos sob gestão (AUM) em gestão de ativos onchain aumentaram 118% em 2025, subindo de US$ 16 bilhões no final de 2024 para US$ 35 bilhões no final de setembro. O crescimento foi impulsionado pelas contribuições de cofres de rendimento automatizados, estratégias discricionárias, produtos estruturados e ofertas de crédito onchain.
Os cofres de rendimento corresponderam a US$ 18 bilhões, mais da metade do AUM total, enquanto investidores de varejo e institucionais buscavam estratégias de renda passiva com estruturas de taxas transparentes. O desempenho dos cofres automatizados superou determinados benchmarks tradicionais de renda fixa por aproximadamente 186 pontos-base após taxas, de acordo com os modelos de dados da CoinDesk Research, refletindo o amadurecimento dos protocolos de rendimento baseados em contratos inteligentes.
As estratégias discricionárias proporcionaram retornos no estilo de fundos de hedge com maior liquidez e transparência. O desempenho líquido das carteiras discricionárias acompanhadas em protocolos de alto nível correspondeu de perto ao desempenho de certos índices de fundos de hedge TradFi após ajustes para custos de custódia onchain e deslizamentos. Os produtos estruturados, incluindo obrigações de dívida colateralizadas e opções de cofres, contribuíram com US$ 5 bilhões para o AUM total, enquanto protocolos de crédito onchain formaram o restante.
Riscos de concentração surgiram, uma vez que três protocolos — Morpho, Pendle e Maple — agora representam 31% do AUM total, destacando tanto a liderança quanto a potencial vulnerabilidade a eventos em protocolos únicos. A análise da Keyrock alerta que decisões de governança, incidentes de segurança do protocolo ou mudanças súbitas de liquidez nessas plataformas líderes podem impactar desproporcionalmente o desempenho agregado da gestão de ativos onchain.
A Keyrock anunciou expansão para gestão de ativos e riqueza regulamentada por meio da aquisição da Turing Capital, sediada em Luxemburgo, com o objetivo de conectar estratégias onchain aos mandatos de investidores tradicionais. A Turing Capital, registrada como gestora de fundos, vai supervisionar o marketing europeu e a distribuição de carteiras tokenizadas para investidores profissionais sob os frameworks MiFID II.
O relatório recomenda que os participantes do mercado diversifiquem entre tipos de estratégias, realizem revisões regulares dos protocolos e monitorem os cronogramas de auditoria dos contratos inteligentes. As práticas de gestão de risco devem incluir ajustes dinâmicos de garantias, testes de estresse sob cenários de mercado voláteis e a integração de análises onchain para monitoramento em tempo real da exposição.
Observadores do setor destacam que a gestão de ativos onchain representa uma alternativa confiável aos canais tradicionais de gestão de ativos, oferecendo modelos de taxas transparentes, recursos programáveis e acessibilidade global. Esclarecimentos regulatórios contínuos e o desenvolvimento de soluções de custódia de nível institucional são apontados como catalisadores para novos fluxos de capital nos segmentos de AUM onchain.
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