A Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy, obteve uma vitória legal quando um tribunal distrital dos EUA rejeitou uma ação coletiva de valores mobiliários que alegava que a empresa teria enganado investidores ao não contabilizar corretamente suas participações em bitcoin. A queixa, apresentada em junho de 2025, afirmava que a Strategy aplicava os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) de forma inconsistente, supervalorizando os ativos digitais em seu balanço patrimonial e subestimando as perdas por impairment.
Em uma audiência na semana passada, a juíza distrital dos EUA Elena Kagan concluiu que os autores não comprovaram representações materiais falsas ou omissões nos documentos da Strategy enviados à SEC. O tribunal observou que a Strategy havia divulgado totalmente suas políticas contábeis, procedimentos de teste de impairment e a hierarquia de valor justo para a avaliação de ativos digitais nas notas aos seus demonstrativos financeiros. A ordem da juíza Kagan enfatizou que os reclamantes não demonstraram que quaisquer declarações supostamente incorretas teriam alterado a “mistura total” de informações publicamente disponíveis.
A Strategy adquiriu mais de 150.000 bitcoins durante 2024 e 2025 como parte de sua estratégia de tesouraria, financiando as compras por meio de dívida conversível e ofertas de ações. A acumulação agressiva de ativos digitais pela empresa gerou reações mistas entre investidores e analistas, alguns elogiando a abordagem e outros alertando sobre o risco de concentração. A ação movida argumentava que as avaliações de valor justo da Strategy não refletiam a volatilidade do mercado e, portanto, enganavam os acionistas quanto à estabilidade das avaliações de seus ativos.
Em sua defesa, a Strategy apresentou depoimento de um especialista parceiro de uma das Big Four, que afirmou que as avaliações de impairment para ativos criptográficos estão alinhadas com a prática do setor e que as mensurações de valor justo segundo o Padrão Contábil Codificado Tópico 820 (ASC 820) exigem que as empresas usem preços de mercado cotados quando disponíveis. O registro do tribunal mostra que a administração da Strategy contratou especialistas em avaliação de terceiros para corroborar os preços durante os períodos de reporte de fim de trimestre.
Após a rejeição da ação, as ações da Strategy subiram 8% no after-hours, refletindo alívio entre os investidores que temiam potenciais danos financeiros e reputacionais decorrentes de litígios prolongados. O CEO Michael Saylor emitiu uma declaração afirmando que a decisão “reafirma as práticas transparentes de contabilidade e divulgação robusta da empresa.”
A rejeição também tem implicações mais amplas para a indústria de ativos digitais. À medida que as participações em criptomoedas se tornam mais prevalentes nos balanços corporativos, legisladores e auditores observam a aplicação consistente dos padrões contábeis. O Financial Accounting Standards Board continua a avaliar se é necessário um guia adicional específico para ativos digitais. Enquanto isso, empresas como a Strategy, que são pioneiras em estratégias de tesouraria cripto, estão efetivamente testando o quadro regulatório existente.
Embora a rejeição da ação não exclua desafios futuros, a decisão estabelece um precedente de que a divulgação clara das políticas contábeis pode proteger empresas contra reivindicações semelhantes. A vitória da Strategy destaca a importância de relatórios financeiros rigorosos e pode encorajar outras empresas públicas a considerar alocações estratégicas em cripto sem medo de represálias legais imediatas sobre a metodologia de avaliação.
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