A Grayscale Investments identificou o terceiro trimestre de 2025 como uma temporada “distinta” de altcoins, marcada pelo desempenho relativo inferior do Bitcoin e uma alta direcionada em tokens alternativos selecionados. Segundo o relatório do terceiro trimestre da empresa, a dominância do Bitcoin caiu à medida que os investidores rotacionaram capital para protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), plataformas de contratos inteligentes e soluções emergentes de escalabilidade Layer-2. Esse padrão diferiu das altseasons históricas, nas quais ganhos amplos de altcoins ocorriam principalmente durante períodos de mercado altista máximo do Bitcoin.
Os tokens DeFi se destacaram particularmente, beneficiando-se do aumento da atividade on-chain, incentivos de yield farming e ferramentas de agregação de liquidez. Protocolos que oferecem interoperabilidade entre cadeias e programabilidade, como as redes Layer-1 proeminentes e suas extensões Layer-2, registraram crescimento médio de volume em 30 dias superior a 25%. Enquanto isso, os mercados de memecoin se estabilizaram, com menos casos de ciclos especulativos de pump-and-dump devido à governança comunitária mais rigorosa e mecanismos de queima de tokens.
A Grayscale atribui essa mudança a estratégias institucionais mais sofisticadas, incluindo estruturas algorítmicas de paridade de risco e análise on-chain para otimização de yield. Participantes do mercado também citaram fatores macroeconômicos mais amplos, como a clareza na regulamentação de stablecoins e o crescimento de serviços de conversão direta de fiat para cripto, que facilitaram a exposição direta a altcoins selecionadas. Analistas esperam que essa dinâmica nuançada da altseason continue no quarto trimestre, com o desempenho dependendo tanto de atualizações técnicas — como hard forks importantes de protocolos — quanto de tratamentos regulatórios em evolução em jurisdições-chave.
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