Desfazer da Operação Carry Trade com Iene
Há um ano, o Bitcoin sofreu uma forte queda para $49.000 após o Japão alterar sua postura de política monetária, tornando o iene menos atraente para estratégias de carry trade. Investidores haviam tomado ienes emprestados a taxas de juros historicamente baixas para comprar ativos de maior rendimento, incluindo o Bitcoin. A reversão dessa operação desencadeou uma rápida saída de capital dos mercados de risco, com o Bitcoin perdendo quase 30% de seu valor em questão de dias.
Desempenho Macro
Desde essa reversão, o Bitcoin superou as classes tradicionais de ativos. O S&P 500 ganhou aproximadamente 24%, enquanto o ouro valorizou-se quase 40%. Em contraste, o Bitcoin subiu mais de 130% desde sua baixa de agosto, impulsionado pela crescente adoção institucional e maior clareza regulatória. A correlação do ativo digital com os mercados de risco evoluiu, reduzindo a sensibilidade a flutuações macroeconômicas de curto prazo.
Distribuição de Detentores
Análises on-chain da Glassnode indicam que moedas mantidas por sete a dez anos agora constituem mais de 8% do fornecimento total, dobrando o nível de agosto de 2024. O grupo de detentores entre seis a doze meses aumentou de 8% para 15%, refletindo novos aportes de investidores de médio prazo. O comportamento de acumulação apoia a tese de que uma base crescente de stakeholders de longo prazo sustenta a resiliência do preço.
Dinâmica dos Rendimentos dos Títulos
Os rendimentos globais dos títulos aumentaram no último ano, com a taxa do título do Tesouro dos EUA de 10 anos subindo para 4,2% desde 3,7%. Aumentos semelhantes ocorreram no Reino Unido e no Japão, provocando uma reavaliação dos ativos de risco. O perfil assimétrico de retorno do Bitcoin atraiu atenção entre investidores sensíveis a rendimentos, posicionando o ativo como uma alternativa de proteção contra a inflação.
Perspectivas Futuras
Traders e analistas avaliam se o Bitcoin pode manter seu momentum diante dos ciclos de política monetária em evolução. Níveis chave incluem $118.000 na alta e $105.000 como suporte. A continuação da acumulação por detentores de longo prazo e os dados de fluxo de ETFs provavelmente influenciarão as tendências de curto prazo. Um rompimento acima de $120.000 pode anunciar uma nova fase de adoção mais ampla nas finanças tradicionais.
Pontos Principais
- O desfazer do carry trade com iene levou o Bitcoin a $49.000 há um ano, preparando o terreno para uma alta de 130%.
- A participação de detentores de longo prazo dobrou para mais de 8%, indicando convicção crescente.
- A alta dos rendimentos dos títulos diversificou o interesse dos investidores em direção ao Bitcoin como ativo de risco e potencial proteção contra inflação.
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