Introdução
Em 19 de agosto de 2025, organizações líderes do setor que representam emissores de stablecoins enviaram uma carta à liderança do Comitê Bancário do Senado, manifestando oposição aos esforços de associações comerciais de bancos para alterar o Projeto de Lei para Orientar e Estabelecer a Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (Lei GENIUS) antes de sua implementação. A carta destacou preocupações de que as emendas propostas concederiam vantagens indevidas aos bancos tradicionais e restringiriam a escolha do consumidor.
Emendas Propostas
Grupos bancários, incluindo a American Bankers Association e o Bank Policy Institute, fizeram lobby pela remoção da Seção 16(d), que permite que afiliadas de instituições charterizadas pelo estado realizem transferência de dinheiro entre estados em apoio às operações de stablecoin, e pela proibição de programas de rendimento oferecidos por emissores de stablecoins ou suas afiliadas. Os argumentos apresentados por essas associações citaram o potencial de arbitragem regulatória, o risco de saída de depósitos dos bancos comunitários e as isenções para afiliadas como ameaças à estabilidade financeira.
Resposta da Indústria
O Crypto Council for Innovation e a Blockchain Association contra-argumentaram que as reservas de stablecoins mantidas em bancos comerciais e em títulos do Tesouro dos EUA continuam a apoiar a liquidez sistêmica, e que os acordos de compartilhamento de rendimento promovem a concorrência e beneficiam consumidores sub-bancarizados. Citando um estudo de julho de 2025 da Charles River Associates, a carta enfatizou a ausência de correlação estatisticamente significativa entre a adoção de stablecoins e a redução de depósitos em bancos comunitários, desafiando as alegações de risco sistêmico.
Contexto Legislativo
A Lei GENIUS tornou-se lei em 18 de julho de 2025, estabelecendo um marco federal para emissão, auditorias e requisitos de reservas de stablecoins de pagamento. Simultaneamente, a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, que passou pela Câmara e aguarda aprovação no Senado, pode influenciar as regulamentações finais sobre stablecoins. Os legisladores enfrentam a tarefa de reconciliar ambos os projetos e redigir regras de implementação dentro de um prazo de 180 dias. Observadores apontam que quaisquer modificações durante as negociações em comissão podem remodelar o ecossistema de stablecoins antes da emissão das diretrizes operacionais.
Impacto Potencial
A remoção da Seção 16(d) poderia restringir as atividades de depósito de instituições charterizadas pelo estado para entidades de stablecoins, exigindo licenças de transmissão de dinheiro separadas e complicando os processos de resgate em todo o país. Proibir programas de rendimento para detentores de stablecoins, enquanto permite contas de depósito que geram juros em bancos tradicionais, poderia deslocar a atividade do consumidor para longe dos ativos digitais. A carta da indústria argumentou que preservar essas características assegura competição justa e apoia os objetivos de inclusão financeira delineados na intenção legislativa original.
Conclusão
Enquanto os líderes bancários do Senado se preparam para as sessões de revisão em setembro, espera-se que emissores de stablecoins e representantes bancários intensifiquem os esforços de lobby. O resultado desse processo legislativo determinará o cenário operacional para os mercados de stablecoins nos Estados Unidos e influenciará a dinâmica competitiva entre empresas de ativos digitais e instituições financeiras tradicionais.
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