A Bitcoin Standard Treasury Co. (BSTR), liderada pelo criptógrafo Adam Back, está se preparando para abrir capital por meio de uma fusão SPAC com a Cantor Equity Partners, posicionando-se como um grande detentor corporativo de bitcoin.
O acordo combina um PIPE tradicional de US$ 1,5 bilhão em moeda fiduciária com uma colocação privada denominada em bitcoin, permitindo que investidores contribuam com BTC em espécie no fechamento.
Os fundadores se comprometeram com 25.000 BTC e os investidores iniciais adicionarão 5.021 BTC, entregando um tesouro inicial de 30.021 BTC com planos de expandir para além de 50.000 BTC.
Essa estratégia visa desafiar a MARA Holdings, que detém mais de 50.600 BTC, e está atrás da Strategy, que possui 629.000 BTC entre os tesouros corporativos.
A BSTR pretende empregar técnicas ativas de gestão de tesouraria, como venda de opções de venda, uso de linhas de crédito lastreadas em bitcoin e participação de custodiante tri-party regulados para otimizar liquidez e segurança.
Diferentemente das estratégias de holding passivas, Back enfatiza o foco em escala por meio de uma combinação de ferramentas de mercados de capitais, integrando bitcoin em estruturas de títulos conversíveis e aquisições estratégicas dentro do ecossistema.
A estrutura da fusão SPAC da empresa representa a primeira combinação de financiamento fiduciário e capital próprio denominado em bitcoin em uma única transação na Wall Street.
A administração argumenta que um mecanismo híbrido de financiamento atrairá tanto investidores nativos de cripto quanto gestores tradicionais de ativos que buscam exposição imediata ao bitcoin.
Após a fusão, a BSTR será listada sob o ticker BSTR, com fechamento previsto para o quarto trimestre de 2025, sujeito às aprovações regulatórias habituais e consentimentos dos acionistas.
Analistas de mercado veem esse movimento como indicativo da crescente convergência entre plataformas de ativos digitais e os mercados financeiros tradicionais, potencialmente estabelecendo um modelo para futuras captações de capital centradas em bitcoin.
Métricas de adoção institucional, incluindo o aumento dos fluxos para ETFs spot e tesourarias corporativas, sugerem demanda sustentada por veículos de investimento em bitcoin regulados, apesar dos ventos contrários macroeconômicos.
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