O governador da Reserva Federal, Stephen Miran, destacou a necessidade de a política monetária se adaptar ao rápido crescimento das stablecoins, prevendo até US$ 3 trilhões em adoção até 2030. Em um discurso proferido em 7 de novembro de 2025, na Cúpula BCVC em Nova York, o governador citou estimativas internas da equipe da Fed indicando que as stablecoins podem representar uma parcela significativa da demanda por Letras do Tesouro. Com menos de US$ 7 trilhões em Letras do Tesouro em circulação hoje, uma entrada de US$ 1–3 trilhões de emissores de stablecoins como Tether e Circle poderia afetar materialmente as taxas de financiamento e as operações de mercado aberto.
Miran, o governador mais novo nomeado pelo presidente Donald Trump, observou que a Lei GENIUS recentemente promulgada estabelece supervisão federal de stablecoins lastreadas no dólar, mas não autoriza rendimento direto. Como resultado, usuários estrangeiros podem impulsionar a demanda por stablecoins como instrumento de poupança, redirecionando fluxos globais de dólares. O governador argumentou que os bancos centrais devem considerar a demanda gerada por stablecoins ao definir as taxas de política monetária sob o mandato duplo da Fed de estabilidade de preços e emprego máximo. Um dólar mais forte resultante das entradas de stablecoins poderia influenciar a competitividade das exportações e a dinâmica da inflação.
O discurso ressaltou o papel das stablecoins como vetor de crescimento para as finanças digitais, facilitando remessas, pagamentos transfronteiriços e negociações on-chain. Miran enfatizou a necessidade de uma “reinicialização” da infraestrutura financeira dos EUA, sugerindo que as stablecoins poderiam complementar as rails bancárias tradicionais. Ajustes de políticas podem incluir estruturas de garantia revisadas, melhoria na coleta de dados e coordenação com reguladores internacionais para monitorar fluxos de tokens lastreados no dólar. À medida que órgãos legislativos e reguladores em todo o mundo avaliam os marcos regulatórios das stablecoins, as ações da Fed moldarão a integração de instrumentos de dólar digital no sistema financeiro mais amplo.
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