O interesse aberto em opções de venda de Bitcoin com vencimento próximo nos preços de exercício entre $115.000 e $118.000 aumentou significativamente em 12 de agosto, à medida que os participantes do mercado buscaram proteção contra uma possível surpresa negativa no relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA de julho, programado para as 12h30 UTC. Dados da QCP Capital indicam um aumento de 45% no volume dessas opções em relação à semana anterior, refletindo uma maior atividade de hedge no mercado de derivativos. O aumento da demanda coincide com fluxos de opções que sinalizam a preocupação dos traders com uma inflação mais alta, o que poderia atrasar as perspectivas de cortes nas taxas pelo Federal Reserve e desencadear realização de lucros em ativos de risco, incluindo Bitcoin.
Analistas da BRN Research prevêem que o IPC principal registre uma alta de 2,8% ano a ano, acima dos 2,7% de junho, com um aumento mensal de 0,2%. Caso o relatório ultrapasse as expectativas, os rendimentos reais implícitos podem se fortalecer e impactar negativamente o desempenho de curto prazo do Bitcoin. Por outro lado, uma leitura mais branda poderia reanimar o sentimento de risco e impulsionar a especulação para a faixa entre $120.000 e $125.000. Os traders também estão monitorando os níveis de inclinação put-call, que se inverteram brevemente nas últimas sessões, indicando que a proteção com puts para downside tornou-se mais cara.
Métricas de volatilidade em exchanges como a Deribit mostram a volatilidade implícita do mês corrente subindo para 65%, em comparação com 58% há uma semana, ressaltando a antecipação do mercado para um movimento impulsionado por eventos. Dados on-chain e macroeconômicos sugerem sinais mistos: os influxos de Bitcoin nas exchanges diminuíram ligeiramente, mesmo com o crescimento contínuo de novos endereços líquidos, apontando para uma divergência entre o sentimento dos holders e o posicionamento em derivativos. A profundidade do mercado em torno dos principais níveis de orderbook permanece robusta, mas qualquer venda abrupta pode diminuir as ofertas abaixo de $117.000, desencadeando cascatas de stop-loss. Essas dinâmicas ressaltam a importância do hedge com opções para gerenciar o risco direcional durante liberações de dados de alto impacto.
Olhando adiante, o resultado do relatório do IPC provavelmente definirá o caminho da política do Fed e o apetite por ativos de risco nos próximos meses. A confirmação do arrefecimento da inflação pode consolidar um corte de taxa em setembro, com impacto positivo no desempenho de altcoins, enquanto um aumento surpreendente pode atrasar o afrouxamento e manter pressão sobre as avaliações dos ativos digitais. Recomenda-se que os participantes do mercado monitorem as razões put-call, os spreads de base e as taxas de financiamento on-chain para avaliar o sentimento de risco em evolução após a divulgação dos dados. Uma combinação de métricas de derivativos e indicadores macroeconômicos informará o posicionamento tático à medida que o mercado digere a leitura da inflação.
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