Resumo
- Ideia: Protocolo de dólar sintético oferecendo stablecoin USDe e instrumentos sUSDe geradores de rendimento via estratégias de delta-hedging
- Catalisador: Lançamento do iUSDe para integração com finanças tradicionais, aplicativo de poupança/pagamentos no Telegram, produtos do ecossistema Ethereal e Derive, forte crescimento do TVL e apoio institucional
- Riscos: Exposição a reversões na taxa de financiamento, riscos de contraparte e regulatórios, complexidade e dependência de hedge off-chain
- Nota: 7,00/ 10
Moeda
- Nome/ Ticker: Ethena (ENA)
- Segmento: DeFi/Dólar Sintético
- Status: ativo
- Preço: $0,737600
Métricas Chave
- Capitalização de Mercado: $4.884.478.301
- FDV: $11.060.000.000
- Oferta Circulante: 6.621.875.000
- Oferta Total: 15.000.000.000
Fontes
Tecnologia
- Diferencial: Primeiro dólar sintético nativo crypto (USDe) suportado por hedge delta-neutro de ETH em stake
- Tecnologia Principal: Smart contracts criam USDe via sobrecolateralização e delta hedging off-chain usando futuros perpétuos, com staking on-chain de USDe para gerar rendimento sUSDe
Roadmap
- 2025-02-24: Lançamento do iUSDe para finanças tradicionais
- 2025-03-01: Lançamento do app de poupança e pagamentos Telegram
- 2025-02-20: Testnet da exchange perpétua & spot Ethereal
- 2025-02-28: Lançamento do token de opções Derive on-chain
- 2025-05-01: Go-live do testnet da rede Converge
Equipe & Investidores
Equipe
- Fundador & CEO — Guy Young: 6 anos investindo na Cerberus Capital Management
- Conselheiro Fundador — Arthur Hayes: Co-fundador & ex-CEO da BitMEX
- Gerente de Produto — Elliot Parker: Diretor na Tradeparadigm & Community Manager na Deribit
- Chefe de Engenharia Full Stack — Brian Grosso: Engenheiro na Capital One, BeamQL
- Chefe de Crescimento — Seraphim Czecker: Head de Risco na Euler Labs, expansão DeFi na Lido
- Consultor Jurídico — Zach Rosenberg: Jurídico na PwC
Investidores
- Franklin Templeton — venda privada • 2025-02-24
- Polychain Capital — venda privada • 2025-02-24
- Pantera Capital — venda privada • 2025-02-24
- Dragonfly Capital — venda privada • 2025-02-24
- F-Prime Capital — venda privada • 2025-02-24
Financiamento total: $100,00M
Tokenomics
- Utilidade: Token de governança para parâmetros do protocolo, staking para rendimento, descontos em taxas e participação no ecossistema Ethena
- Vesting: 25% desbloqueado na geração do token; oferta restante desbloqueando linearmente ao longo de 7 anos
Prós & Contras
Forças
- Alto TVL de $9,96B garantindo liquidez profunda
- Forte financiamento institucional de investidores de primeira linha
- Mecanismo inovador de stablecoin sintético delta-neutro
- Ecossistema em expansão com iUSDe, Ethereal e Derive
- Geração sólida de receita e taxas do protocolo
- Integração entre plataformas CeFi e DeFi
- Roadmap claro para conectar cripto e finanças tradicionais
Fraquezas
- Dependência das taxas de financiamento dos futuros perpétuos
- Rendimentos em rápida queda levantando preocupações de sustentabilidade
- Riscos de contraparte e operacionais no hedge off-chain
- Incertezas regulatórias para o wrapper institucional iUSDe
- Design complexo do protocolo pode dificultar adoção popular
- Protocolo ainda não foi testado em crise total de mercado
- Alta concentração de colateral em derivativos de ETH
Sinais de Mercado (7d)
- Tendência do TVL: aumento de 10%
Cenários de Preço (meta: 2026-02-10)
Como Comprar & Armazenar
CEX
- Binance
- Coinbase
- Kraken
- KuCoin
- Bybit
DEX
- Uniswap
- SushiSwap
- Curve Finance
- 1inch
- Balancer
Armazenamento
- MetaMask
- Ledger
- Trust Wallet
- Coinbase Wallet
- Trezor
Veredito
Ethena é um protocolo pioneiro de stablecoin sintética com forte respaldo institucional e TVL robusto, mas os investidores devem monitorar a sustentabilidade das taxas de financiamento e desenvolvimentos regulatórios. Recomendado para alocações DeFi com tolerância a risco.
Links Oficiais
Fonte: Coin Research (interno)
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