Em 14 de agosto de 2025, o preço realizado do Bitcoin—uma métrica que representa o preço médio pelo qual as moedas foram movidas pela última vez na cadeia—recuperou sua média móvel de 200 semanas (200WMA) em $51.344. Esta cruzamento, o primeiro desde junho de 2022, é amplamente considerado por veteranos do mercado como uma mudança estrutural que frequentemente anuncia o início de fases prolongadas de alta. O preço realizado agora está em $51.888, com análises on-chain destacando um grupo crescente de detentores de longo prazo que não transacionaram desde que os preços caíram abaixo da 200WMA durante a queda induzida pela FTX.
Dados históricos mostram que, quando o preço realizado cruza acima da 200WMA e mantém o momentum, os rallies subsequentes geraram ganhos significativos—39% dos baixos do ciclo 2017-2018 e mais de 325% no mercado de alta de 2020-2021. Tais precedentes alimentam o otimismo de que o Bitcoin pode estar entrando em um ambiente estrutural similar de alta, apesar das falas macroeconômicas sobre moderação da inflação e incertezas geopolíticas. Os fluxos institucionais para produtos negociados em bolsa (ETPs) de Bitcoin à vista aceleraram, com ativos totais sob gestão ultrapassando $50 bilhões em julho.
Métricas de blockchain revelam ainda uma oferta em contração nas exchanges, enquanto os endereços que possuem moedas há mais de um ano aumentam seu saldo cumulativo. Os fluxos líquidos nas exchanges permanecem negativos, sugerindo relutância dos compradores em liquidar, enquanto o posicionamento em derivativos mostra uma proporção equilibrada entre calls e puts, indicando otimismo cauteloso entre os traders. Indicadores técnicos nos mercados à vista reportam uma divergência de momentum de alta no RSI e uma formação de Golden Cross no gráfico diário—sinais que se alinham com a quebra da 200WMA.
Ventiladores de risco parecem limitados, pois as correlações macro com as ações dos EUA enfraqueceram nos últimos meses. Alocadores de portfólio em fundos multi-estratégia notam que a baixa correlação do Bitcoin com títulos governamentais e sua razão de Sharpe positiva têm atraído capital novo em busca de retornos não correlacionados. Pesquisas com family offices mudaram de “esperar para ver” para “construir exposição” desde o segundo trimestre, com alguns planejando compras incrementais por média de custo em dólar até o final do ano.
Não obstante, a cautela permanece justificada. Se o preço realizado cair novamente abaixo da 200WMA, vendedores podem intervir em níveis-chave de suporte próximos a $50.000 e $48.500. Os pronunciamentos do Fed nesta semana e o próximo relatório PPI dos EUA serão monitorados de perto para qualquer indicação de aperto monetário atrasando cortes de taxa. Se o preço realizado conseguir se manter acima da 200WMA durante os meses de verão de menor volatilidade, o caminho pode ficar livre para um avanço sustentável, com potencial para novos recordes acima de $150.000 no primeiro trimestre de 2026. Por ora, fatores on-chain e técnicos se alinham para sugerir que o mercado de alta do Bitcoin pode estar sendo retomado após uma fase prolongada de consolidação.
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