O Ether passou por uma correção severa ao longo de um período de dois dias, caindo mais de 20% em relação aos níveis de início de novembro, enquanto os participantes do mercado reavaliavam o risco. A queda foi marcada por uma cascata de liquidações forçadas, com quase US$ 1 bilhão dizimado em posições derivativas de ETH alavancadas. A queda abrupta fez o ETH negociar brevemente próximo de suas mínimas de meados de julho, refletindo a diminuição dos fluxos de ETFs e a demanda institucional contida. Dados on-chain indicaram que posições compradas foram as principais vítimas, já que traders que apostavam em alta sustentada tiveram o colateral esgotado em meio a preços em rápida queda. Análise da 10x Research sugeriu que as maiores empresas de tesouraria de ETH esgotaram sua capacidade de sustentar o ativo, criando um vácuo para demanda incremental. BitMine, um consolidador proeminente no espaço, foi reportado como possuindo mais de 3,4 milhões de ETH, mas enfrentando perdas não realizadas que excedem US$ 2 bilhões nos níveis de preço atuais. A escassez de compradores adicionais em zonas de suporte-chave aumentou a probabilidade de retração adicional, com uma faixa-alvo de US$ 2.700 a US$ 2.800 identificada como o próximo piso potencial. O interesse de varejo também recuou acentuadamente, conforme evidenciado por métricas de tendência de busca caindo para 13% dos níveis de pico do ano. A confluência de fluxos de ETF em declínio, o engajamento de varejo contido e o esgotamento da tesouraria levou alguns analistas a alertar sobre volatilidade contínua. As partes interessadas estratégicas agora pesam o equilíbrio entre compras oportunistas e gestão de risco, com alguns participantes institucionais ficando de fora por enquanto. A capitalização de mercado total do setor de criptomoedas encolheu mais de US$ 100 bilhões durante a correção, ressaltando a correlação entre os movimentos do Ether e o sentimento geral do mercado. As partes interessadas estão monitorando a atividade de endereços de tesouraria e as taxas de financiamento de derivativos em busca de sinais de estabilização antes de reentrar em posições.
A correção ocorreu após um período de acúmulo intenso no início do outono, onde ETFs de ETH registraram entradas de US$ 9,5 bilhões em julho e agosto, empurrando o preço para perto de US$ 4.500. À medida que o sentimento se inverteu, esses investidores em ETFs tornaram-se vendedores líquidos, com US$ 850 milhões saindo dos veículos após o flash crash de outubro. O colapso no sentimento de varejo foi espelhado por uma queda no volume de negociações lastreadas em stablecoins, destacando a mudança na dinâmica de mercado. Os comentadores observaram que indicadores técnicos, como repetidas falhas em manter a média móvel de 200 dias, ampliaram a turbulência. Alguns mesas de negociação sugeriram que traders de curto prazo irão buscar proteções (hedges) ou reduzir a exposição, enquanto detentores de longo prazo podem esperar condições de sobrevenda. Veteranos da indústria apontaram a necessidade de novos catalisadores, seja por clareza regulatória ou por projetos institucionais renovados, para reacender a demanda. Na ausência de desenvolvimentos positivos, o caminho para a recuperação pode ser prolongado, especialmente se houver ventos contrários macroeconômicos, incluindo políticas de bancos centrais mais hawkish. Os investidores passam a acompanhar de perto as próximas melhorias de rede e conferências de desenvolvedores em busca de narrativas potenciais para impulsionar o engajamento renovado. Fóruns de governança e tesourarias de protocolo também estão sob escrutínio como fontes de demanda por ETH, que até recentemente sustentava as atividades de finanças descentralizadas. Enquanto o mercado digere os impactos, todos os olhos permanecem na liquidez on-chain, taxas de financiamento e movimentos institucionais de tesouraria em busca de sinais de formação de fundo.
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