Evoluția acțiunilor tokenizate a fost împiedicată de fragmentare, incertitudinea reglementărilor și modele operaționale opace. Chitanțele de depozit (DR-uri), în special American Depository Receipts (ADR-uri), reprezintă un model dovedit pentru conectarea piețelor globale de valori mobiliare cu cadre reglementate. Aplicarea structurii ADR la acțiunile tokenizate ar putea rezolva problemele cheie în emiterea acțiunilor pe blockchain.
Sub un cadru ADR, o bancă custode reglementată deține acțiunile de bază într-un cont segregat, protejat împotriva falimentului. Un depozitar independent emite chitanțe tokenizate care acordă deținătorilor drepturi executabile asupra beneficiilor economice, inclusiv dividende și drept de vot. Acest model păstrează protecțiile acționarilor și respectă legile valorilor mobiliare, oferind o alternativă clară la tokenurile sintetice wrapper care adesea nu au revendicări executabile și operează în ecosisteme izolate.
Precedentul legal sprijină adaptarea ADR-urilor pentru piețele blockchain. ADR-urile au facilitat tranzacționarea transfrontalieră a acțiunilor de peste un secol, aliniindu-se cu reglementările de valori mobiliare din SUA, în timp ce folosesc funcțiile de custodie și agent de transfer. ADR-urile tokenizate ar combina decontarea în timp real pe blockchain-uri publice cu rigurozitatea reglementară a infrastructurii financiare tradiționale, permițând o participare mai largă a instituțiilor și investitorilor de retail.
Operațional, ADR-urile tokenizate simplifică acțiunile corporative și evidența, folosind contracte inteligente pentru distribuții automate de dividende și vot prin procură. Conformitatea reglementară poate fi încorporată în contractele chitanțelor tokenizate, aplicând eligibilitatea deținătorilor, verificări anti-spălare de bani și restricții de transfer. O astfel de abordare echilibrează inovația cu protecția investitorilor, promovând încrederea și adoptarea.
Adoptarea tokenizării în stil ADR ar putea debloca eficiențe semnificative pe piețele de capital, reducând timpii de decontare de la zile la secunde și scăzând costurile operaționale. Emitenții corporativi obțin acces la o bază globală de investitori fără a renunța la controlul asupra emisiunii acțiunilor sau supravegherea reglementară. Participanții la piață beneficiază de o lichiditate și transparență sporite, datele on-chain îmbunătățind supravegherea pieței și gestionarea riscurilor.
Pe măsură ce narațiunea tokenizării avansează, părțile interesate ar trebui să prioritizeze modele care se aliniază cu cadrul reglementar existent. Adaptarea structurii ADR pentru acțiunile tokenizate oferă o bază scalabilă, legal solidă pentru piețele de capital moderne, făcând legătura între TradFi și DeFi, respectând în același timp garanțiile care susțin încrederea investitorilor.
Comentarii (0)