Prăbușirea fulgerătoare a criptomonedelor de vineri, 10 octombrie, a declanșat o vânzare rapidă alimentată de levier, care a aruncat tokenurile alternative în scădere cu aproximativ 33% în mai puțin de o jumătate de oră, rezultând lichidări de peste 18,7 miliarde de dolari în întreaga piață. Bitcoin a arătat o reziliență relativă, înregistrând o scădere modestă în comparație cu omologii săi din aria mai largă a tokenurilor alternative.
Charlie Erith, fondatorul Wiston Capital, a cuantificat valoarea totală a pieței afectate de la 6 octombrie la aproximativ 560 de miliarde de dolari, reprezentând 13,1% din capitalizarea totală combinată a pieței criptomonedelor. Disfuncția bruscă a scos în evidență vulnerabilități sistemice legate de pozițiile cu levier și de apelurile de marjă concentrate.
În postarea sa intitulată „Crypto Crumble”, Erith a subliniat faptul că declanșatorul principal a coincis cu anunțul președintelui Trump despre un posibil tarif de 100% pentru importurile din China, deși a subliniat că fragilitățile mai ample ale pieței fuseseră deja puse în scenă pentru o scădere bruscă.
Erith a identificat semnalele tehnice-cheie de monitorizat: media mobilă exponențială pe 365 de zile a Bitcoin (EMA), un indicator de trend pe termen lung care delimitează regimurile ascendente de cele corective; lățimea pieței, proxy prin cota Bitcoinului din valoarea totală a criptomonedelor; și VIX, care reflectă sentimentul general de frică pe piața de acțiuni.
Prăbușirea a determinat ca tokenurile non-Bitcoin să înregistreze „daune tehnice uriașe”, în timp ce performanța mai stabilă a Bitcoin a consolidat narațiunea sa ca un activ digital de refugiu sigur, iar dominația sa a crescut în timpul goanei după lichiditate.
Erith a remarcat că rotațiile scurte către active cu lichiditate înaltă, precum Bitcoin, preced adesea resetările mai profunde ale pieței atunci când indicii de lățime a pieței se slăbesc persistent. El recomandă prudență în cazul tokenurilor cu beta înalt până ce graficele non-Bitcoin vor demonstra o refacere structurală.
Strategiile de poziționare la Wiston Capital au rămas orientate defensiv, evitând levierul și menținând lichiditate la îndemână pentru a face față creșterilor de volatilitate. Erith a subliniat că clusterele de volatilitate preced adesea puncte de intrare mai bune după prăbușire, recomandând răbdare în loc de re-leveraging imediat.
Evenimentul a purtat asemănări cu perioade istorice în care „asigurarea portofoliului” se dă peste cap, unde mecanismele de hedging concepute pentru piețe normale devin acceleratori pro-ciclici în condiții de stres extrem. Canalele de arbitraj s-au blocat pe măsură ce actorii de pe piață au pierdut accesul la principalele centre de tranzacționare din cauza constrângerilor de infrastructură.
Privind în față, sprijinul EMA-ului Bitcoin în jur de 100.000 USD va fi critic; o încălcare susținută ar putea semnala o scădere mai profundă, în timp ce un rebound de succes ar putea reafirma trendul general de creștere.
Între timp, traiectoria VIX-ului va oferi indicii despre sentimentul cross-asset, întrucât volatilitatea crescândă în piețele de acțiuni se corelează adesea cu o atitudine prudentă în crypto, consolidând rolul factorilor macro în conturarea primelor de risc pentru activele digitale.
Pentru deținătorii de altcoins, reconstrucțiile structurale în graficele specifice tokenurilor și îmbunătățirea fundamentelor on-chain vor fi necesare pentru a restabili încrederea. Până atunci, prudența crescută și concentrarea pe active dovedite, lichide, rămân prudent.
Analiza lui Erith subliniază importanța continuă a cadrelor tehnice și a suprapunerilor macro în navigarea piețelor de criptomonede, în special în perioadele de deleveraging rapid.
Pe măsură ce participanții la piață digeră implicațiile prăbușirii, protocoalele de gestionare a riscului și strategiile de dimensionare a pozițiilor vor evolua probabil pentru a atenua impactul viitoarelor cascade de volatilitate.
În sumă, prăbușirea fulgerătoare din 10 octombrie a subliniat necesitatea unor rezerve solide de lichiditate și a limitelor disciplinate de expunere, iar performanța relativă superioară a Bitcoin a reafirmat rolul său ca un activ de bază în portofoliile cripto diversificate.
Comentarii (0)