Aurul a devenit activul vedetă al anului 2025, urcând cu peste 33% în acest an, comparativ cu avansul de aproximativ 11% al bitcoinului și o creștere de 12% a principalelor indici bursieri. Această performanță a condus raportul BTC-XAU — care măsoară unciile de aur necesare pentru a cumpăra un bitcoin — la cel mai scăzut nivel din 2021, în prezent în jur de 31,2 uncii, în scădere de la 40 de uncii la sfârșitul anului 2024. Divergența pronunțată reflectă preocupările economice persistente, povara ridicată a datoriilor guvernamentale și așteptările dovish ale băncilor centrale care au susținut cererea pentru activele de refugiu, cum ar fi metalele prețioase.
Analiza tehnică a raportului BTC-XAU relevă un model triunghiular ascendent pe termen lung care s-a dezvoltat din 2017. Rezistența orizontală în apropierea vârfurilor anterioare, în jur de 40 de uncii, și linia de suport în creștere de la minimele ciclurilor multi-anuale definesc o fază de consolidare care adesea precede mișcări puternice direcționale. Spargerile istorice ale acestui raport au coincis cu raliuri importante ale bitcoinului, în special la sfârșitul anului 2020 și începutul anului 2021, după perioade prelungite de consolidare. Setarea actuală sugerează că o mișcare decisivă peste pragul de 40 de uncii ar putea avea loc în trimestrul al patrulea din 2025 sau la începutul anului 2026.
Factorii macro care susțin performanța aurului includ scăderea randamentelor obligațiunilor guvernamentale în principalele economii occidentale, determinată de deficitul fiscal ridicat și de proiecțiile modeste de creștere. Randamentele reale ale datoriei guvernamentale nominale au devenit negative în mai multe jurisdicții, sporind atractivitatea aurului ca activ fără randament. În același timp, un dolar american mai slab a amplificat câștigurile la mărfurile denominate în dolari. Fluxurile de investiții în ETF-uri de aur și achizițiile băncilor centrale au consolidat și mai mult statutul aurului ca depozit principal de valoare.
Avansul relativ moderat al bitcoinului se datorează sentimentului de risc mixt și fluxurilor rotaționale către strategii digitale cu randament, cum ar fi protocoalele DeFi și derivatele de staking. Deși bitcoin rămâne o acoperire împotriva devalorizării monetare, corelația sa cu piețele de capital și volatilitatea specifică crypto i-au limitat atractivitatea ca refugiu în contextul reculurilor recente ale piețelor de acțiuni. Totuși, argumentul structural pentru bitcoin ca „aur digital” persistă, susținut de programe transparente de emisie a ofertei și de adoptarea instituțională în creștere prin vehicule ETF spot.
Privind înainte, indicatorii-cheie includ comunicările politicii băncilor centrale, presiunile privind finanțarea fiscală și dezvoltările tehnice din ecosistemele aurului și bitcoinului. O scădere susținută a randamentelor obligațiunilor sau o devalorizare semnificativă a monedei ar putea întări narațiunea aurului, în timp ce achizițiile rotaționale reluate în activele digitale de refugiu ar putea îmbunătăți perspectivele bitcoinului. Evoluția raportului BTC-XAU va rămâne un barometru critic al schimbărilor regimului de piață, o eventuală spargere oferind perspective asupra performanței relative a activelor în trimestrele următoare.
Comentarii (0)