Analistul Benchmark Mark Palmer a reiterat recomandarea de cumpărare și ținta de preț de 101 USD pentru Semler Scientific (SMLR) după raportarea câștigurilor pe trimestrul al doilea a companiei din domeniul sănătății. Palmer a evidențiat o deconectare semnificativă a evaluării: la un preț al acțiunii de 35 USD, valoarea de piață a Semler se aliniază strâns cu valoarea deținerilor sale de bitcoin, indicând o primă neglijabilă pentru inițiativele strategice de creștere.
Semler Scientific a adoptat o abordare „slow money” pentru gestionarea trezoreriei, prioritizând conservarea valorii pentru acționari în detrimentul finanțării agresive. Directorul recent numit al Strategiei Bitcoin, Joe Burnett, a detaliat un plan cu multiple direcții pentru a scalda rezervele de bitcoin prin fluxuri de numerar operaționale, datorii convertibile cu costuri reduse și emisiuni selective de acțiuni at-the-money, toate concepute pentru a diminua diluția în timp ce amplifică levierul pozitiv la aprecierea prețului BTC.
La data de 31 iulie, Semler deținea 5.021 BTC cu o bază de cost de 475,8 milioane USD și o valoare de piață de 586,2 milioane USD, reprezentând un câștig nerealizat de 110,4 milioane USD și un randament BTC de 31,3% de la începutul anului. Compania deține, de asemenea, note convertibile în valoare de 100 milioane USD cu o dobândă de 4,25% scadente în 2030, oferind capital flexibil pentru achiziții incrementale de bitcoin în timpul scăderilor pieței.
Modelul de evaluare Benchmark încorporează o analiză sum-of-the-parts, atribuind valoare operațiunilor de bază ale Semler în domeniul sănătății alături de tezaurul său cripto. Ținta de preț de 101 USD presupune realizarea flexibilității strategice și achiziții de BTC susținute de datorii, previzionând 10.000 BTC până la sfârșitul anului 2025, 42.000 BTC în 2026 și 105.000 BTC în 2027.
Măsurătorile Market NAV (mNAV) plasează mNAV-ul actual al Semler la 1,04, semnalând o aliniere aproape unu-la-unu între valoarea acțiunilor și activele subiacente de bitcoin. Această multiplu contrastează puternic cu concurenții care tranzacționează la 1,2–1,5 mNAV, subliniind un discount semnificativ pentru strategia deliberată de gestiune a trezoreriei a Semler.
Optionalitatea de creștere incorporată în planul de capital al Semler poate conduce la o reevaluare pe măsură ce sunt atinse reperele de execuție. Catalizatori cheie includ desfășurarea facilităților de datorii pentru achiziții oportuniste de BTC, integrarea cu succes a CardioVanta în creșterea unității de sănătate și comunicări transparente privind țintele de acumulare ale trezoreriei.
Investitorii care caută expunere la randamentul pasiv al bitcoin prin intermediul unui vehicul de trezorerie corporativă pot găsi modelul slow-leverage al Semler atractiv. Combinația dintre subevaluare, structura strategică a capitalului și politica disciplinată de achiziție formează baza pentru un catalizator semnificativ de creștere în trimestrele următoare.
Comentarii (0)