Ultima săptămână a anului 2025 aduce un flux gamma istoric, declanșat de expirarea la 26 decembrie a opțiunilor Bitcoin în valoare de 23,7 miliarde de dolari pe Deribit. Acest eveniment urmează unei expirări mai mici de 128 milioane de dolari pe 19 decembrie și reprezintă aproape jumătate din influența totală asupra structurii pieței prin hedging-ul intermediar. Prin eliminarea hedgelor profunde out‑of‑the‑money, fluxul gamma poate dezlega Bitcoin-ul din intervalul 85.000–90.000 USD, permițând forțelor naturale de ofertă-cerință să dicteze direcția prețului.
Gamma-ul dealerilor se referă la activitatea de hedging pe care market makers o întreprind pentru a rămâne delta-neutral, implicând cumpărarea și vânzarea dinamică a Bitcoin-ului pentru a compensa expunerea la opțiuni. Pe măsură ce blocuri mari de opțiuni dispar la expirare, aceste hedge-uri se desfășoară în masă, ceea ce poate provoca fluxuri rapide de intrări sau ieșiri. Etapa 1 a fost aperitivul — un flux modest pe 19 decembrie — în timp ce Etapa 2 pe 26 decembrie este felul principal, declanșând „nivelul de boss” gamma care poate elibera prețul Bitcoin de constrângerile de interval mecanic.
Analiza tehnică indică un omega critic: grupuri de suport în jur de 85K–88K care s-au menținut în timpul sesiunilor de sărbători cu lichiditate scăzută, un prag de flip la 90.616 USD unde momentum-ul ar putea deveni bullish, și un țintă opțional în jur de 118K USD, bazat pe tendințe istorice de creștere de tip power-law. Traderii ar trebui să se pregătească pentru mișcări tranzitorii, cu volatilitate mare, în timp ce cărțile de ordine răspund fluxurilor de hedging inverse, cu vânători de stop și strângeri ale pozițiilor short posibile dacă nivelurile cheie se rup hotărât.
În timp ce volatilitatea asociată expirării nu garantează schimbări sustenabile ale trendului, oferă atât scenarii de breakout, cât și de breakdown în termene comprimite. Monitorizarea interesului deschis, a ratelor de finanțare și a skew-ului delta la nivel de piață va oferi semnale timpurii despre direcționare. Modelele de recuperare a lichidității post-expirare vor indica apoi dacă condițiile tradiționale ale pieței permit continuarea oricărei mișcări direcționale rezultate. Fluxul gamma din 26 decembrie reprezintă astfel un potențial catalizator în cadrul poziționării de la sfârșitul anului și al cărților de ordine reduse de sărbători, evidențiind mecanismele derivatelor ca motor al descoperirii prețului.
Comentarii (0)