Deținătorii pe termen lung (LTH) de Bitcoin, definiți ca portofele care au deținut poziții neîntrerupte pentru cel puțin 155 de zile, au realizat 3,27 milioane BTC în profituri de la începutul anului 2024. Conform platformei de analiză on-chain Glassnode, această sumă depășește totalul profiturilor realizate în întregul ciclu bull din 2021 și se situează pe locul al doilea în istoria Bitcoin, după cele 3,93 milioane BTC realizate în raliul 2016–2017. Acest nivel de realizare a profiturilor subliniază o rotație semnificativă a capitalului din adresele lung timp inactive către lichiditatea pieței pe măsură ce prețurile au depășit nivelurile anterioare de rezistență, marcând o schimbare pivotală în comportamentul vânzătorilor.
Metodologia pentru identificarea LTH segmentează adresele în funcție de vechimea monedelor, excluzând portofelele care au mutat BTC în ultimele 155 de zile. Această abordare izolează investitorii cu convingeri durabile și surprinde evenimentele de realizare a profiturilor determinate de strategii de acumulare pe termen lung. Pe durata perioadei de măsurare, aproximativ 80.000 BTC au ieșit din deținerile inactive și au fost tranzacționate pe platformele majore, în timp ce alte 26.000 BTC au apărut în portofele vechi, reflectând o eliberare deliberată a ofertei din partea deținătorilor experimentați. Aceste reactivări au coincis cu fluxuri record către ETF-urile spot BTC, care au depășit acum 4,16 miliarde de dolari în active administrate la nivel global, evidențiind în continuare canalele instituționale pentru realizarea profiturilor.
Analiza comparativă a dinamicii ciclurilor revelează evoluția adâncimii pieței și profiluri de volatilitate. În 2021, profiturile realizate au fost în jur de 3,0 milioane BTC, dar au fost urmate de corecții de preț mai ascuțite și bruște, deoarece evenimentele concentrate pe partea de vânzare au copleșit lichiditățile. În schimb, distribuția actuală a BTC realizat pare mai uniformă, ajutată de o participare mai largă on-chain și de extinderea instrumentelor derivate reglementate și a vehiculelor ETF. Această maturizare a temperată scăderile extreme, sugerând o tendință emergentă de consolidare a prețurilor mai lină, în loc de evenimente acute de capitulare.
Fondurile tranzacționate la bursă au jucat un rol dublu în acest ciclu, absorbând atât presiunea de vânzare, cât și oferind rute structurate de ieșire. Injecțiile de lichiditate facilitate de ETF au atenuat impactul descendent imediat asupra piețelor spot, chiar dacă LTH-urile au eliberat monede pentru profit. În plus, datele on-chain cu frecvență mare indică faptul că rezervele nete de pe exchange-uri rămân aproape de minimele multi-anuale, susținând ipoteza că cererea instituțională continuă să compenseze oferta realizată. Metodele de măsurare a sentimentului pieței, inclusiv ratele de finanțare și interesul deschis în contractele perpetue, susțin poziționarea bullish persistentă în ciuda realizării profitului ridicat.
Privind în perspectivă, monitorizarea raportului dintre profitul realizat și cel nerealizat, adesea denumit MVRV, va fi esențială pentru anticiparea punctelor de cotitură. O creștere susținută a profitului realizat peste normele istorice ale ciclului ar putea semnala o distribuție în fază târzie, în timp ce stabilizarea sau scăderea pot indica epuizarea realizării profiturilor și începutul unei noi faze de acumulare. Investitorii și analiștii urmăresc îndeaproape indicatorii on-chain, cum ar fi Raportul de Profit al Monedelor Cheltuite (SOPR) și schimbarea netă a pozițiilor cohortelor LTH pentru a evalua dacă Bitcoin intră într-o fază de consolidare sau se pregătește pentru o creștere suplimentară.
În concluzie, nivelul fără precedent al profiturilor realizate de deținătorii pe termen lung în acest ciclu confirmă atât amploarea aprecierii prețului Bitcoin, cât și capacitatea pieței de a absorbi o ofertă semnificativă prin mecanisme diversificate de lichiditate. Pe măsură ce industria continuă să inoveze cu noi instrumente financiare și să adâncească implicarea instituțională, interacțiunea dintre comportamentele de realizare a profiturilor și canalele emergente de cerere va modela structura pieței Bitcoin în evoluție și va informa poziționarea strategică pentru toți participanții.
Comentarii (0)